油價是否有機會挑戰每桶125美元?

油價是否有機會挑戰每桶125美元?

2home.co  楊惟婷

 

美國升息導致全球經濟走緩,也拖累油價。

油價自6月初高點下挫,跌幅近25%,油價後市是否會走入熊市?

 

但即使油價已走跌,國際油市的供需狀況仍是緊繃的,尤其歐洲冬季供暖需求旺盛,將可支撐油價後市,只是,油價是否仍有機會挑戰每桶125美元?

 

而石油為大宗商品之母,若油價年終再起,這是否代表拜登2022年打壓通貨膨脹的努力白費心機了?

 

一、解封後,原油需求已逐漸甦醒!

 

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里‧弗朗認為,生活水準提高與人均消費增加,一直是天然資源產業的主要驅動力。

 

因此,解封後,原油需求已逐日恢復中。

 

■航空客運復甦,原油需求飛揚

 

隨著各國鬆綁入境檢疫規定與開放中轉,報復性旅遊商機有助客運部門快速復甦。

 

加上,聖誕假期及華人春節大量返鄉需求,在第四季有季節性需求支撐,原油需求將快速成長。

 

但令人憂心的是,在減碳風潮下,供應面產能投資卻沒有跟上,且似乎在將來也不會有任何進展。

 

二、俄烏戰爭讓歐洲深陷能源危機,能源呈現供不應求!

 

歐洲的天然氣的大規模短缺、巧遇悲劇般的乾旱,以及瘋狂的電價都已經顛覆了市場想像力。尤其德國7月生產者物價指數(PPI)增幅創下歷史最高,較2021年同期猛漲37.2%,助燃通膨擔憂,更令人耳目一新。

 

■歐洲已深陷能源危機,但最慘的日子尚未到來

 

俄羅斯斷供天然氣反制歐洲制裁,已讓歐洲擔心冬季無氣可用,偏偏氣候變遷引發的極端熱浪(酷寒凜冬)席捲而來,推升用電燃料需求,使歐洲能源危機窘境更囧。

 

天氣炎熱乾旱還會帶來其他囧事。例如,在德國沒有足夠的風力可發電、萊茵河枯水致煤駁船也擱淺。法國核電廠因無足夠的水可供冷卻散熱而暫緩運轉。

而水力發電的水位普遍偏低,特別是在挪威也發愁。

一個飽受乾旱肆虐的義大利小鎮決定與一名靈媒簽約,決定使用法術和一只法杖來幫助尋找新的地下水源。我的老天鵝啊!!!

 

■歐元兌美元跌破平價,創20年新低

 

烏俄戰爭衍生歐洲能源危機、債務危機,嚴重打擊市場對歐元匯率的信心。

歐元兌美元匯率在7月首度跌破1:1平價,是20年以來首見,但歐元跌勢仍未止步,8月23日最低下探至0.9900美元。

摩根大通分析師費勒(Madison Faller)表示,歐元兌美元匯率跌破平價後,反應歐洲經濟將面臨更大的衰退風險。

 

■歐洲天然氣價格狂飆到美國的7倍

 

高溫激起歐洲與北亞的天然氣需求,這兩大地區的公用事業爭搶液化天然氣(LNG),推高天然氣價格。歐洲基準的荷蘭天然氣期貨,8/16日飆漲到每百萬瓦時(megawatt-hour)233.56歐元,刷新歷史新高。
電力市場的價格也飆漲,德國基本負載電力(baseload power)價格,8/16日漲到每百萬瓦時583歐元。

 

歐洲天然氣價格狂飆。能源機構Lipow Oil Associates指出,歐洲天然氣價格目前約在每百萬英熱單位70美元,約是美國現行價格9.33美元的七倍多。

 

德國近日宣布將加徵天然氣稅,以協助政府進行能源供應轉換。

據天然氣市場營運商Trading Hub Europe推估,此舉恐令德國家庭一年要多付近500歐元(約1.5萬台幣)的天然氣費用。

 

電價高漲重創能源密集產業。礙於電力成本高漲,歐洲經濟研究中心(ZEW)8/16日發布的經濟景氣指數跌到逾10年新低,足見歐洲工業重鎮德國對經濟前景感到悲觀。調研機構凱投宏觀(Capital Economics)指出,此數據反映出,德國2022年內衰退無可避免,歸咎於能源價格飆漲衝擊一般家庭和產業。

 

■歐洲冬季需求旺盛,將支撐油價後市

 

受到歐美經濟衰退疑慮、大陸動態清零政策與房地產爛尾樓問題、美國釋放原油儲備等利空因素拖累,油價自6月初高點下挫,近期跌幅近3成,油市已跌入技術性空頭,但歐洲冬季供暖需求旺盛,將可支撐油價後市,但2023年能否扭轉頹勢,仍需要再觀察?

 

三、美國產能受限,自身難保!

 

■美國天然氣價格亦飆至14年新高

 

由於歐洲爆發天然氣短缺危機,向美增加採購液化天然氣(LNG),加上美國天然氣生產落後於需求,導致美國天然氣庫存水平低於歷史平均。

此連帶推升美國天然氣價格走高,加上熱浪來襲促使民眾狂開冷氣降溫、電廠發電需求暴增,這導致美國天然氣價格也飆至14年新高。此恐怕也抵銷近期美國液化天然氣(LNG)銷歐帶來的好處。

 

8/16日美國天然氣期貨價格也狂飆到每百萬英熱單位9.33美元,創下2008年8月1日以來最高。

美國天然氣價格自6月底以來已大漲約70%,與2020年6月疫情高峰價格低點1.48美元相比,漲幅更高達525%。

 

四、大陸經濟增長雖下調、用電量卻創新高,油市衝擊多空莫辨!

 

■大陸受疫情、爛尾樓等因素干擾下,導致經濟增長偏低

 

2022年以來,大陸疫情、爛尾樓等因素干擾下,導致大陸陷入經濟成長偏低的經濟困境,削弱全世界對原油的需求。

 

由於大陸經濟前景充斥許多不確定性,故高盛將對大陸全年GDP增長預測從之前的3.3%下調至3%,同時調低第3、4季度增長預測至3.5%及3.3%。主因在大陸7月經濟數據弱於預期,加上通脹低迷及信貸成長乏力,證實內需不足。

 

此外,野村証券也將對大陸全年GDP增長預測從之前的3.3%下調至2.8%,該行提出與高盛類似的判斷,也預期因應近來疫情惡化,採取防疫封控措施的城市數量增加,8月份經濟活動數據甚至可能比7月更差。

野村認為,北京會堅持其清零策略直到2023年3月,這種政策立場將拖累原已疲軟的大陸房地產市場。大陸雖然可能採取更多措施遏制經濟放緩,但換屆之年推出全面刺激計畫的可能性很小,而清零政策下這些措施也會大打折扣。

 

「缺電潮」加上「清零政策」帶來的不確定性,使得高盛、野村等多家投資公司再度下調對2022年中國經濟增長的預測。

 

■受極端氣候影響,大陸多地用電量創新高!

 

受當前持續高溫影響,大陸多個地區用電負荷創歷史新高。

對此,大陸電力企業聯合會統計與數據中心主任王益烜表示,「若出現極端氣候現象及自然災害等,部分區域在用電負荷高峰期可能會存在時段性供需偏緊情況,但不會重現2021年全國大範圍電力供應緊張現象。」

 

受高溫影響,6月以來,大陸國家電網公司經營區域內,河南、河北、甘肅、寧夏等4個省級電網,以及西北電網用電負荷頻創歷史新高。

 

■「大限電」的噩夢會再度回歸嗎?

 

大陸天氣持續極端高溫,7月以來多地電力負荷連創歷史新高,出現「缺電潮」,電力供應形勢十分嚴峻。

 

繼工業大省四川8/17日開出民生限電第一槍後,安徽、浙江、江蘇等地也陸續啟動「有序用電」模式,全國限電進一步擴大。

「有序用電」係指採取錯峰、避峰、輪休、讓電、負控限電等措施,避免無計畫拉閘限電。

例如,浙江寧波3300多家企業已啓動回應國家電網錯峰用電需求,調整生產計畫;安徽發布《節約用電倡議書》,宣導工業企業要科學合理安排生產班次,錯避峰讓電;江蘇南京發布節電倡議書,要求機關事業單位帶頭節電、工業企業嚴格科學用電、加強公共場所合理用電、提倡家庭生活節約用電。

 

又如天津市也通過建立「虛擬電廠」應變,把近510餘個電力大用戶納入可隨時調整負荷的資源池,電力供需偏緊時,組織這些用戶參與節電,節省的電力需求就相當於增加了發電能力,並給予一定的經濟補貼,緩解用電緊張的情況。

 

因此,這波「缺電潮」的電力供應形勢雖十分嚴峻,但「大限電」的噩夢不會再度回歸。

 

五、油價回落攏是假的?

 

美國升息導致全球經濟減緩、原油需求降溫;而昂貴的油價促使美國人改變駕駛習慣;加上拜登釋出戰備儲油,以消民怨!這些因素拖累油價自6月初高點下挫,跌幅近25%,這也讓油價趨勢回到2月底俄烏戰爭剛爆發時的水準。

 

雖然經濟成長與能源需求高度相關,但油品相對具有較高的剛性需求,只要油價回落,原油需求又將會回升;且2023年即使出現經濟衰退,預期狀況也將較為淺碟;因此預估2023年,在大陸景氣回春後,能源需求應持續成長,但供應面產能卻仍沒有跟上。因此現在就判斷通貨膨脹已觸頂反轉,似乎過度樂觀?

 

■拜登釋出戰備儲油遮羞,對油市短空長多!

 

拜登政府為期中選舉降溫通膨,釋放1.8億桶戰備儲油。但釋放戰備儲油的效果是短期的,因長期油價下跌是必須源自美國民眾減少開車和出遠門旅遊,但這種需求的下滑將伴隨經濟衰退,反而是得不償失。

 

拜登短視地釋出總計1.8億桶的戰備儲油來壓抑油價,而近日能源價格也如願地回落。但拜登未來仍必須面對戰備儲油的回補,反而成為推升油價的長線買盤。

 

■油價若再回升,拜登又麻煩了?

 

瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele表示,「由於全球最大經濟體的經濟數據疲軟,加上俄羅斯與OPEC+的石油出口量增加,近期油價價格出現下滑,然而,但全球供應面產能限制還沒有完全解決,2022年底油價將反彈至每桶125美元。」

 

OPEC+最近雖同意在9月將產量提高至每天10萬桶,但這樣的增幅是史上最少,且未來可能減產來控制油市,此將無法讓市場獲得足夠的油量,無法滿足2023年之後不斷增加的需求。

 

另外,預期2022下半年大陸當局將會有支持性的政策來刺激景氣復甦;加上,全球天然氣與煤炭的價格不斷上漲,這也讓業者傾向用更便宜的燃料發電,石油需求還是會相當旺盛,這些因素將會推升油價反彈。

 

六、誰來「神救援」?

 

■強勢美元尚未見頂前,油價尚被壓抑中?

 

為了抑制高通膨,美國Fed 在2022年已經連續升息四次,這造成美元強勢升值近14%,美元指數一舉創下109.28的20年以來新高。

 

美國當局目前的政策是追求強勢美元,因為Fed維持快速加息,全球資金紛紛湧向收益率更高的美元,而美元是大宗商品定價之錨,此強勢美元迫使原物料的CRB指數大跌,這是美國通膨降溫的主要原因。

 

但Fed可以一直升息來維持強勢美元嗎?

因為美國債台高築,一直維持高債息,美國財政部亦會喘不過氣來!

而一旦無力加息,強勢美元即快速貶值,油價自然取得彈力。

 

另外,其實美元自身霸權地位已開始動搖。

首先是美國貿另經常項目收支的長期赤字,代表寅吃卯糧,最終走向貨幣貶值;其次是在背後支撐「強勢美元」經常項目盈餘的國家(中、日)已出現「去美元化」的趨勢。

 

尤其,大陸和俄羅斯已展開人民幣與盧布貿易;俄羅斯、印度也展開「盧布與盧比協定」這一去美元化結算;北京政府也向沙特阿拉伯提出利用人民幣進行原油交易等……。

值得注意的是,受到西方制裁影響,俄羅斯已成為人民幣境外使用率第三高的實體,占比達3.9%,僅次於香港的73.8%以及英國的6.4%。俄羅斯被趕出環球銀行金融電訊協會(SWIFT)後,該國開發一套類似SWIFT運作的金融系統,藉以和沒有制裁俄國的銀行例如大陸、印度、土耳其等繼續貿易。

 

另再從外匯市場來看,避險基金2021年 8月以來,首度轉為看跌美元。

依美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 數據顯示,近期投資者對美元轉為淨空倉,這是自2021年 8月以來,投資者首度轉為看跌美元。

 

先前,由於美國聯準會的鷹派轉向,以及對全球經濟成長的擔憂,避險基金2022年以來一直是美元的最大買盤,美元在2022年來也大漲近14%。

但隨著美國聯準會激進的升息可能會逐步冷卻,市場看多美元情緒似乎正在發生轉變。從 7月份以來,美元已在高點盤頭下跌。

 

近期避險基金一年來首次轉為看空美元,而避險基金的態度轉變似乎表明,美元最強勢的時期已經過去,他們可能在押注美國聯準會將很快在緊縮周期中達到頂峰,甚至可能在2023年開始降息。

 

不過,短線看空美元可能還為時尚早。

因為,美國7月CPI 和PPI走軟,並不意味著美國聯準會已經達成任務。Fed目前尚無法有效壓制通膨,恐再升息一段日子,而美元將在高點盤出大頭部。

尤其弔詭的是,當市場普遍押注看空美元之際,致許多投資者不太願意額外花費避險成本,做足美元反轉上漲時的對沖措施,反而短線有被「技術性軋空風險」,所以美元最終可能出現「死貓跳」衝高再崩跌。

 

所以,在強勢美元尚未見頂前,油價尚被壓抑,短空長多!

 

■伊朗核協議進度

 

由於歐盟自2022年12月5日起禁止成員國自俄羅斯購買海運原油產品,隨著歐盟進口禁令生效,國際能源署(IEA)報告預估,俄羅斯的石油產量到2023年初將下降約20%,致全球供給量短少。因此,油價應可維持在相對較高價位水準,預估油價進一步大幅下跌至每桶80美元以下價位的機率不高。

 

另據花旗集團方面評估,隨著歐盟對俄羅斯石油新一輪制裁將於12/5日生效,加上明年2月還有更多限制措施,俄羅斯原油和成品油產量可能會下降超過100萬桶/日。

花旗這份報告指稱,目前俄羅斯石油產量約達到1,070萬桶/日,對俄羅斯石油制裁的供給缺口很難替代。所以高盛證券評估,除非美伊雙方達成核協議,才能將讓每日100萬桶的伊朗原油釋放至國際市場,補充全球供給量短少。

 

尤其伊朗原油出口解禁,雖說協議內容已有初步共識,但癥結點依舊是在伊朗要求美國作出永不退出協議的保證,基於這類保證須經由美國參、眾兩院認可,以致美方答應的可能性目前不高。

加上,且伊朗原油最快也需等到2023年第一季才會釋出,才能將2023年布蘭特油價每桶125美元的預估值,下修5~10美元價位。所以2022年底油價仍恐不易大幅下跌!

 

另值得一提的是,在歐盟減少依賴俄羅斯能源之際,中印二國仍大舉採購俄國廉價能源。亦即歐盟的制裁行動迫使俄國大幅調降出口價格,這也為中國、印度等能源消費大國提供廉價能源。

據中國海關總署日前公布,7月份中國向俄國進口原油年增7.6%至714.6萬噸,占原油總進口量19.1%,略勝沙烏地阿拉伯1.5個百分點,俄國已連續三個月成為中國最大原油進口國。

 

■OPEC+不會放任油價下跌

 

油價高低關鍵著OPEC+的財政收入,油價自6月初高點下挫,跌幅近25%,所以OPEC+不會放任油價走入熊市!

 

沙烏地阿拉伯石油大臣、親王薩勒曼·本·阿卜杜勒表示,期約市場的「極端」波動和缺乏流動性正在使油價脫離基本面,可能迫使OPEC+採取減產行動。

 

沙國是OPEC+最大的石油生產國,也是這個23國聯盟中最為重要的一份子。

阿卜杜勒認為,油價沒有反映供需的基本面,這可能要求OPEC+在下個月產量政策會議上考慮收緊供應。

 

■能源轉型成顯學,反而造成石化能源「物稀為貴」

 

近年各國積極推動能源轉型,使傳統油商不願再投資一項沒有明天的產業,反而造成「物稀為貴」。

 

尤其,地緣政治風險推動了歐盟能源轉型的政策態度更為積極。歐盟預估2027年前將新增2,100億歐元金額投資在綠色基礎建設如天然氣、氫能源、新能源等項目,以期能擺脫對俄羅斯能源的依賴度。但這幾年怎麼活???

 

從長期來看,全球政府力拚2050年淨零排放(NET ZERO EMISSION)目標,將持續加速帶動綠能產業的投資趨勢不變,其中在減碳排相關技術及設備如碳捕捉、氫能源、替代能源、工業電氣化設備、低碳燃料、充電設備、智能電網等領域投資未來每年投資金額預估將達3兆美元。這是新的商機!!

 

例如德國,於6月推出立法,規定應留出2%的土地用於陸上風電,是目前水平的2倍多,新計畫規劃2030年將陸上風電的裝機容量從之前的目標71吉瓦(GW)擴大到95GW,太陽能裝機容量從100GW擴大到150GW。

但理想緩不濟急、但現實卻很殘酷???

 

七、巴菲特薑是老的辣,狂買「西方石油」?

 

在8/8日申報文件顯示,「股神」巴菲特的波克夏公司近日再度加碼近 670萬股的西方石油 (OXY-US),使累計持有股數達 1.884億股,持股比重達到 20.2%,總市值 113億美元。

 

波克夏還擁有 100億美元的「西方石油」優先股,和以50億美元購買額外8390萬股普通股的認股權證。波克夏目前持有「西方石油」約 1.88 億股普通股與另外約 8,385 萬股認股權證,算上認股權證,波克夏海瑟威已控制「西方石油」約 2.72 億股股票,占該公司全部稀釋股票的 26%。

 

根據外媒 Streetinsider 8/19 日報導,「股神」巴菲特旗下波克夏海瑟威已獲得聯邦能源管理委員會(Federal Energy Regulatory Commission)批准收購「西方石油」最多高達 50% 的普通股。一些分析師推測,波克夏最終可能競購「西方石油」的全數股份。

 

根據聯邦能源管理委員會的文件,波克夏 (BRK.B-US) 持有「西方石油」公司約 18.72% 的流通普通股,並「尋求授權在二級市場交易中收購最多 50% 的西方石油公司普通股」。文件中寫道:「經過考慮,我們得出的結論是,擬議的交易符合公共利益,並給予授權。」

 

對「西方石油」的持股比重達到 20%後,波克夏可在財報中認列「西方石油」的獲利占比,即所謂的權益會計法。

據Refinitiv 數據顯示,受惠於俄烏戰爭導致的油價上漲,預期「西方石油」今年獲利將達105億美元。

 

「西方石油」在8/22日收在71.29美元,由於石油與天然氣價格2022年大幅飆高,再加上股神加持下,推升西方石油公司股價,今年以來上漲146%,在過去 12 個月內上漲 213%,成了標普500指數最大贏家,同一時間,標普500指數跌約11%。

 

薑是老的辣,除了「西方石油」外,波克夏也持有雪佛龍在內等能源股。

截至 6月,該公司持有的雪佛龍股票總市值為 237億美元。

 

■股神獨鍾「西方石油」六大原因?

 

「股神」巴菲特的波克夏 (Berkshire Hathaway) 8/19 日獲准購買西方石油 (OXY-US) 半數股份,部分投資人將此舉視為全面併購的關鍵一步,最終併購總金額可能超過 500 億美元。為何「西方石油」對巴菲特那麼有吸引力?依彭博研究可以歸納以下六大原因說明。

 

1、原油「物稀為貴」

2020 年代上半的大趨勢無疑是席捲全球各國的通膨議題,原油因此成為目前最好的天然避險工具之一。

理由是俄烏戰爭爆發,加上近五年缺乏油田投資,使原油供應受限,與此同時,雖然各國政府積極轉向潔淨能源,但對化石燃料的需求卻持續高漲。

 

雖然近年隨著環保意識抬頭,各國無不積極發展綠色能源,但談到化石燃料,巴菲特仍以現實主義者 (realist) 自居,當外界批評他過於注重股東獲利能力、而非氣候變遷等社會議題時,他回應,企業應專注於創造股東價值,而非投資與氣候變遷相關的社會事業。

 

2、可依權益會計法認列收益

巴菲特從 2019年開始投資西方石油,當時後者在和雪佛龍競購阿納達科石油 (Anadarko) 的過程中,說服巴菲特投入 100億美元協助併購,最終西方石油成功擊敗雪佛龍,拿下阿納達科。

作為交換條件,巴菲特獲得股息殖利率 8%的西方石油特別股,以及普通股認股權證。按當前股價計算,若巴菲特執行上述認股權證,將為波克夏帶來超過 9 億美元的收益。

 

3、公司價值

與阿納達科的收購交易起初可說是一場災難,因為這為西方石油帶來超過 300 億美元的債務。

此外,隨著疫情爆發拖累油價重挫,西方石油市值也自 2019 年完成交易前的 500億美元,到了 2020年底崩跌至 90億美元以下。

 

然而,從不同角度來看,買進西方石油股票仍為巴菲特創造出良好價值,隨著油價從2021年底開始好轉,並受俄烏戰爭提振,西方石油得以佔據有利位置,8/22日收在71.29美元,成了標普500指數最大贏家,2022年迄今漲幅高達約146%,同一時間,標普500指數跌約11%。

 

4、波克夏有龐大現金部位待去化

長期以來,過多的現金部位是波克夏面臨的最大投資挑戰,截至 6月底的現金持有規模約 1050億美元。

晨星 (Morningstar) 股票分析師 Greggory Warren 預估,波克夏未來 5年平均每季將產生約 80億美元的自由現金流,在通膨處於近 40年高點的背景之下,波克夏不斷升高的現金流可望發揮巨大作用。

 

巴菲特曾提示,即使抱著現金不投資,也難逃通膨影響。

從上述論點來看,投資不易受到景氣循環影響標的,似乎可讓身處目前混沌情勢的投資人,獲得相對明確的布局方向。

Warren 認為,考量到鑑於能源或大宗商品市場具有波動性,讓西方石油成為旗下子公司,比持有其股票還要更好。

 

5、頁岩油具開採低成本優勢

西方石油除了是全美最大油田二疊紀盆地的最大原產油商,生產成本也是數一數二的低,只需要每桶 40 美元的油價就足以允許其向股東發放股利。目前西德州中質原油 (WTI) 交易價為每桶 90 美元。

 

雖然收購阿納達科的成本較高,但也大幅增加西方石油在二疊紀盆地的油田控制權,使其持有土地面積達到 280 萬英畝,為紐約市五個行政區加總面積的 14 倍,同時也幫助西方石油在墨西哥灣和阿爾及利亞創造更穩定的現金流資產。

 

6、通膨削減法案

美國總統拜登已簽署「通膨削減法案」,美國石油學會批評,這項價值 4370億美元的法案阻礙了對石油和天然氣的必要投資,是在「錯誤的時間、提出錯誤的政策」。

 

「西方石油」執行長霍盧布的態度卻意外樂觀,她反而對上述法案表達正面看法,原因可能和碳捕捉 (Carbon Capture) 的抵稅優惠有關,因「西方石油」計劃設立全球最大的直接空氣捕獲 (Direct Air Capture, DAC) 工廠,每從空氣中捕捉一噸二氧化碳,即可獲得 180美元的稅收抵免。尤其西方石油執行長 Vicki Hollub 看好低碳事業最終將壯大。未來,西方石油將販售所謂的「淨零石油」(net-zero oil)。

 

雖然石油交易者擔心,美國升息恐導致經濟衰退,並削減原油需求。

但值得注意的是,巴菲特狂掃「西方石油」股份,顯示他押注在能源領域,對石油價格前景感到樂觀。

8/22日「西方石油」收在71.29美元,成了標普500指數最大贏家,2022年迄今漲幅高達約146%,同一時間,標普500指數跌約11%。

 

八、跋尾—掌握石油、就掌握國家

 

美國前國務卿季辛吉曾說:『掌握石油、就掌握國家;掌握貨幣、就掌握世界;掌握糧食、就掌握人民』。

 

偏偏普丁掌握了石油和糧食,而「石油美元」的霸權地位,正在崩解中…

 

在美國Fed激進升息下,美國通膨最高峰(CPI年增率9.1%)可能已經過去了,估計通膨壓力將逐漸減輕,但卻是一個漫長的過程。所以油價年底有望再度上揚,估達110美元,不易飛越每桶125美元。主要受到市場預期歐美國家經濟放緩、伊朗核協議可能達成等影響。

 

不過,如果沒有出現導致全球經濟深度衰退的巨變,油價將在年底或是明年初再度上漲,因大陸景氣復甦、OPEC + 集團的產能控制,將是推動明年油價上漲的關鍵因素。此外,年底歐盟將禁運俄羅斯原油的計畫預計也將推高油價。

油價在110美元能支撐多久,端視俄烏戰事結局!

 

但從技術線型來看,油價已處長線震盪做頭階段,想挑戰每桶125美元機會不大!即便衝向每桶125美元也是「死貓跳」格局,衝高後也會斷崖式崩跌。

 

總之,現在的石油市場就像一個父母離異的孩子,不知道該跟熱燃油上漲,還是該跟汽油期貨下跌。

因市場擔心全球經濟放緩將抑制能源需求、又預期伊朗核協會讓伊朗石油出口量大增,將使油價走低。

但市場又擔心俄油供給受制、大陸景氣將會復甦以及OPEC + 減產,都將使油價走高。

 

市場鴻濛混沌中,我們只能確定,只要伊朗核協議進度受阻,國際原油市場仍將呈現供不應求狀態,特別是爆發能源危機的歐洲,今年的寒冬將特別冷!!

 

雖然長線一切都明明白白,但短線我們仍害怕錯過,

因為你懷疑命運,而我相信生活…。

 

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