落底訊號2—築底所需的「時間」條件

落底訊號2—築底所需的「時間」條件

2home.co  楊惟婷

 

大凡一次中長線探底,必將經歷空間、時間、籌碼、政策、總體經濟指標的總修正,所以,即使跌幅夠大,滿足【空間條件】,但套牢籌碼仍須時間沈澱,亦即築底仍需【時間條件】配合。

 

10/13日美國9月通膨數據報告出爐,顯示美國Fed菁英們打通膨失敗,恐怕將以製造「全球景氣衰退」的末日手段,來降低消費需求,扼殺CPI。

當下美股四大指數全面重挫,美國 10年期公債殖利率一度升破 4%,美元指數走強升至 113.33。但當日在一陣殺戮、割韭菜後,道瓊工業指數由下跌550多點暴力強拉至上漲827點。哀莫大於心死,市場似乎想以「利空出盡」解讀!

Why?

 

根據芝商所CME的 FedWatch工具顯示,聯邦基金利率期貨交易員預測11月升息3碼的機率已提高至97.8%,而升息四碼(100 個基點)的機率為 2.2%,11月升3碼幾乎已成定局。值此氛圍,在強勢美元尚未做頭下,各國股市落底的【時間條件】尚未成熟,何況實體經濟衰退又即將接踵而至?How?

 

一、落底的【時間對稱性】修正—做頭百日、築底百日

 

台股從年初1/5日高點18,619起跌來算,跌到10/13日波段低點12,809.4,累計跌點高達5,810點,且接近前波大多頭歷史高點12,682點,因此短線上已具備了【空間】反彈條件。

 

回顧台股自8,523點長線大底完成,在QE資金行情助漲下,一路過關斬將,二年內大漲小回、直奔18,619點歷史新高。此長波段漲幅,高達10,096點,依技術分析理論其回幅幅度【黃金分割率】0.5處在13,571點、其回幅幅度【黃金分割率】0.618處在12,380點。

 

值得一提的是,台股2022年1/5日從最高18,619點下修到10/13日波段低點12, 809.4點,這次下跌波型在18,000點上下採緩跌五個月方式築出一個大頭部,尤其這頭部預估套牢逾100兆元成交量,使得長期築底的時間可能必須至少五個月以上,才能消化大頭部的套牢籌碼。

 

一般投資人,往往只注重股市回檔的空間夠不夠大,卻往往忽略築底的時間是否也夠不夠久?

此波拉回幅度達5,810點,空間上是可滿足【反彈】條件,而下跌時間上也跌了9個月、符合歷史反彈經驗值,只是台股在9個月崩跌5,810點的過程中,由於2022年迄今外資在集中市場賣超1.3兆元以上籌碼,即使在國安基金宣佈進場護盤後,一時也無法消化套牢籌碼。

 

可以想像,未來必須經歷多次【熊市反彈】,築出一底比一底高的【政策底】波型,才能吸引外資及中長線投資性買盤逢低回補,待時間沈不澱籌碼,最終才能築出紮實的長期【市場底】底部,此才符合築底所需的【時間條件】,但這已是2023年中的事了。

 

尤其11月有美國期中選舉、台灣九合一大選,因此在政策做多下,11月之前有機會拉出第一波熊市反彈【政策底】。

當然,此【政策底】仍必須經歷經濟衰退的利空測底,讓外資及中長線投資性買盤逢低回補,此時【政策底】才有機會扭轉淬勵成為【市場底】。

 

目前全球金融情勢仍動盪不安,在強勢美元主導下,很難期待外資買盤採拉高進貨方式回補籌碼。反而台股必須在利空中清洗籌碼、以5個月以上時間築出【市場底】,只有經歷此5個月【時間對稱性】的淬練,才能消化大頭部的套牢籌碼。

 

二、全球股市跌勢的【根本解】—美國CPI 何時反轉回到2%?

 

這次全球股市跌勢源頭—即美國CPI失控。在病源未除前,任何特效藥,皆只是緩解癥狀,必須走完整段病程的【時間條件】。

 

■CPI和【升息循環】的癥狀解

 

松下問童子,台股何處【落底】?牧童遙指美國CPI何時做頭反轉回到2%。

 

今年美國Fed已瘋狂升息12碼,但美國商務部9/30 日公布的8月核心個人消費支出 (PCE) 物價指數(Fed重視的通膨指標)數據顯示,剔除食品與能源價格的PCE仍年增4.9%,高於市場預期的 4.7%,為今年 4月以來最大升幅。

 

核心指數意外加速升溫,加劇通膨擔憂。What?

美國Fed說,我已拼了老命打怪;但這隻通膨為何如此難搞?

笨蛋,問題在錯失良機!

美國Fed未在通膨羽翼未成之前打怪,美國Fed已錯估形勢!

 

誠如近日美國費城Fed總裁哈克(Harker)9/27 日表示:「住房短缺是美國歷史性通膨飆升的關鍵驅動因素。且我們經濟中大多數貨品和服務的通膨都太高了。」
真的是,有夠馬後砲!

 

若從美國 CPI的組成項目及所佔的權重分析,房租及汽油、食物的權重最大,目前汽油、食物類價格雖小幅回落,惟房租價格是有「下僵性」的、仍居高不下,因此,美國Fed的「升息循環」仍在路上,劍指以高利率壓抑炒房!

 

例如,美國10/13 日公布的9月消費者物價指數(CPI)數據,年增率報 8.2%,較前值 8.3%小幅回落,略高於市場預期的 8.1%;排除食品和能源成本的 9月核心 CPI年升 6.6%,略高於市場預期的 6.5% 與前值 6.3%,連續第二個月成長,創 1982年 8月以來新高。

 

雖然 Fed採取自 1980年代以來最激進的貨幣緊縮措施,但到目前為止勞動力市場與消費者需求仍保持彈性,9 月失業率降至 50年來新低、企業持續提高薪資已招募所需員工。

 

觀察數據細項,食品價格連續第二個月成長 0.8%,較去年同期上漲11.2%;醫療保健價格月增1%;業主等價租金在 9月成長 0.8%,創 1990年6月以來最大單月漲幅。此外新車、機票價格也在攀升。不過汽油與二手車價格下降。

 

與此同時,9月住房通膨率年增 6.59%,高於 8月的 6.24%,創下歷史新高,而租金年增 7.21%,高於前值 6.74%,寫下有紀錄以來新高。如今租金價格成為影響美國通膨最終走向的一個關鍵因素。

 

■CPI和【油價做頭】的癥狀解

 

回顧過去五次CPI的拉升都和油價大漲有關。

過去半世紀以來通膨的路徑,每一次CPI的走高,都和戰爭牽動的油價大漲有關,像是1974年12月美國的CPI拉升至12.3%,起因於埃及,敍利亞攻擊西奈半島及戈蘭高地,爆發了贖罪日戰爭,阿拉伯聯盟對支持以色列的英美盟國展開石油禁運,油價從不到3美元漲到12美元以上。

 

到了1980年,伊朗的伊斯蘭革命,引發兩伊戰爭,油價從179年的每桶15美元大漲到1981年的39美元,美國的CPI拉升至14.8%,那時候雷根總統上任立即面臨高通膨挑戰,為了抗通膨,當時FED主席Paul Vocker把聯邦利率拉升到近20%,而1981年美國經濟出現3%的負成長。

 

時序來到1990年,這是第三次能源危機,伊拉克占領科威特,油價又從21漲到46美元,這個時候美國的CPI又衝到6.1%;再來是次貸危機的2008年,油價大漲到147美元,美國的CPI又來到5.6%;而這次俄羅斯入侵烏克蘭,油價又大漲到130美元以上。

 

這五次CPI的拉升都和油價大漲有關,所以拜登及鮑爾要解決通膨問題,一定不會放過油價,才能打蛇打在7吋處。

 

由於薪資、房租居高不下,致美國CPI想反轉回到2%水位,仍遙遙無期?
因此,美國Fed運用瘋狂升息、推升強勢美元,想藉此壓低能源價格,而這幾個月美國CPI確實有些微降低。

 

但是,冬季歐洲能源危機將至、中國大陸20大後封控可能逐步解除,都可能激勵天然氣和油品價格再度出現熊市反彈,屆時美國Fed臉上可能又要出現三條線?

 

■美國Fed主席鮑爾:通膨下降前,他只能升息、升息、再用力升息!

 

美國Fed菁英們的日常主要工作,即印鈔印到通膨、或升息升到經濟崩潰,其它時間就喝喝咖啡、放放鴿子、放放老鷹、含飴弄孫。

 

2021年,那時通膨羽翼未成,但美國Fed 菁英們一直堅持通膨僅為「暫時」現象,並試圖以此說法安撫市場,此延誤壓抑通膨的最佳時機。

 

回顧美國歷史上三次成功軟著陸,分別為1966、1985、1995年。

而1966年的獨特處在於,當時就業市場趨緊,失業率僅3.8%,而1985年為7.3%、1995年為5.7%,此兩年度就業疲軟有助防止通膨在美國Fed轉鴿後回升,但1966年就業市場緊俏,導致隨後幾年通膨再次加速。

回到今天,就業市場緊繃讓人回想起1966年,若美國Fed過早轉鴿,後續可能仍需要面臨通膨上升的風險,長痛不如短痛!

 

備受市場矚目的美國9月非農數據10/7日出爐,新增就業人數報 26.3萬人,超乎市場預期的 25萬人,失業率從 8月的 3.7%降至 3.5%,結果顯示美國就業市場仍相當強勁且失業率回落,提供美國Fed繼續大幅升息的餘地,以對抗40年來最高通膨壓力。

 

此外,美國10/13 日公布的9月消費者物價指數(CPI)數據,年增率報 8.2%,較前值 8.3%小幅回落,略高於市場預期的 8.1%;排除食品和能源成本的 9月核心 CPI年升 6.6%,略高於市場預期的 6.5% 與前值 6.3%,連續第二個月成長,創 1982年 8月以來新高,由於兩項通膨指標雙雙高於預期,可能讓聯準會(Fed)連續第四次升息3碼(75個基點)。

 

萬一美國Fed菁英們惱羞成怒,恐怕將以製造「全球景氣衰退」這末日手段,來降低消費需求,扼殺CPI,但此凶殘手法痛苦指數很高。

只是美國Fed菁英們是不會痛的,依然喝喝咖啡、放放鴿子、放放老鷹!

 

■貨幣收緊遞延效應,股市觸底需要時間【以跌止跌】

 

事實上,貨幣政策是有時間遞延性(time-lag),因此,根據以往歷史經驗,美國Fed啓動升息週期來壓制通膨,往往會overshooting,而且要等待「升息循環週期」終止,全球股市才會重新走入新的多頭。路途還好遠喔!

 

預計,後面還有漫漫長路,才會結束升息循環,所以在【時間條件】尚未滿足前,投資人須耐心等待落底,當然,短線每逢跌翻天,自有熊式反彈來修正乖離。

 

例如華爾街10/13日迎來一份9月消費者物價指數(CPI)數據惡化的通膨報告,但美股卻上演先蹲後跳的驚人大逆轉?

在數據公布後,美股先蹲後跳,道瓊指數一度暴跌550點,隨後暴力拉升1500點,收盤猛漲 827.87點,重返 30000萬點大關,這是道瓊史上首次單一交易日內跌逾 500點又漲逾 800點,即典型的 熊式反彈。

只是,反彈不等同回升,馮京勿當馬涼!

 

隨經濟衰退的可能性加大,投資人的疑問是何時觸底?

目前唯一能確定的是,觸底需要一些時間,市場通常要等到經濟衰退接近三分之二時才會觸底,然而最近的美國就業數據顯示,衰退可能甚至還沒開始。

 

三、美國Fed以製造「全球景氣衰退」,來達成降低CPI目標?

 

面臨此頑強的通膨,美國Fed需持續維持鷹派政策一段時間,可能會犧牲經濟成長來遏止通膨,亦即在【時間條件】尚未滿足前,市場未知的風險逐漸浮現,在此過程中市場可能會反覆出現空頭反彈,但市場力量最終仍將使股市跌至更低的低點,直到經濟出現更清晰的道路為止。

 

微軟的創辦人比爾.蓋茲前陣子也跳出來說,通膨升溫,造成利率走高,將帶領走入「熊群」的世界。真的是,又是馬後砲!

 

2022年以來,標普500指數累積挫低超過20%以上,創下1932年以來同一時期最慘跌勢,步入技術性熊市。而在如此激烈震盪中,多空雙殺overshooting,最終會步入空頭市場嗎?或說,最終會走出多頭市場嗎?

不經一番寒徹骨、那來寒梅撲鼻香?

 

■大賣空本尊貝瑞警告:美國消費者債務上升,經濟凜冬將至

 

電影「大賣空」主角原型、放空次貸泡沫成名的貝瑞 (Michael Burry) 8/4 日推文警告,市場正在「犯傻」。

 

貝瑞寫道:「市場正在犯傻,在1929年(經濟大蕭條)、1968年(黃金危機)、2000年(科技泡沫)、2008年(金融海嘯) 之後,將牛市變成泡沫的那種愚蠢消失,但新冠疫情時代那股似曾相識的愚蠢行為還沒消失,就像 911恐怖攻擊、2001年安隆醜聞、2003年世通醜聞之前。」

 

貝瑞 (Michael Burry) 8/12 日再次警告,美國消費者債務上升,將對美國經濟構成重大風險。

 

他提到:「COVID 直升機撒錢教會人們再次消費,而且很容易上癮。凜冬將至。」貝瑞提到有關COVID直升機撒錢是指,美國政府在新冠疫情爆發期間,向美國人提供的刺激補助金,以作為振興經濟的一種方式。

 

貝瑞推文寫道:「面對高通膨,消費者選擇暴力而不是削減開支,淨消費者信貸餘額正以創紀錄的速度增長。」

貝瑞近月來頻頻警示美股將暴跌,他對經濟表達擔憂,對通膨發出嚴重警告,並以美國個人儲蓄下降和創紀錄的循環信用卡債務,預測消費者衰退和更多的盈利問題即將到來。

 

貝瑞暗示最近的美國股市反彈,只是一次熊市反彈。

 

■「大賣空」本尊貝瑞警告:美股跌勢可能才到一半,接下來面臨企業獲利壓縮

 

「倍數壓縮」係指公司雖然獲利良好,但股價下跌導致本益比下滑。

獲利壓縮,則是本益比的分母、即每股盈餘 (EPS) 將開始受到影響。

 

美國最近陸續有企業發布獲利預警,原因是零售業的「長鞭效應」(bullwhip effect) 將引發通縮動能,導致消費者物價指數 (CPI) 增速放緩。

「長鞭效應」指供應鏈終端需求的細微變化,在中間各個層級的供應商評估時被逐層放大,導致上游存貨過多。

 

貝瑞 (Michael Burry) 表示,美股跌勢可能才走到一半,之前遭遇本益比的「倍數壓縮」,接下來將面臨「獲利壓縮」。

 

貝瑞在推特上說:「2022年上半年,標普 500 指數經通膨調整後的跌幅為 25-26%,那斯達克下跌 34-35%,比特幣則跌了 64-65%。已經發生的是倍數壓縮 (multiple compression),接下來則將發生獲利壓縮 (earnings compression)。或許 (美股下跌) 才走到一半。」

 

事實上,強勢美元正在對一些美國公司帶來麻煩,包括全球第一大煙草公司菲利普莫里斯國際公司、全球糖果巨頭億滋國際、全球知名線上旅遊服務公司 Booking,以及半導體蝕刻設備龍頭科林研發。因為,強勁的美元侵蝕美國企業的海外營收, FactSet 彙整華爾街預期,標普500指數成分股企業的2023年每股純益預測普遍在近3個月內下降 4%,主因是疲軟的經濟增長和強勢美元。

 

又如全球最大運動服裝製造商 Nike Inc (NKE-US) 9/30日盤前交易暴跌9%,因該公司示警,在應對美元持續走強和減價以清理不斷擴大的庫存時,獲利率將遭壓縮。

 

■「末日博士」魯比尼預測:停滯性通膨+債務危機,標普將暴跌50%

 

紐約大學經濟學教授暨有「末日博士」之稱的魯比尼 (Roubini) 6/30 日預估,下一次經濟衰退既會出現停滯性通膨,還會重現類似 2008年的次貸風暴,導致標準普爾 500指數暴跌 50%。

 

魯比尼認為,聯準會出現了判斷失誤,導致目前極力追趕通膨曲線,無法保證能夠達成軟著陸。他以多個角度分析美股很可能會再暴跌原因:

 

首先,通膨是暫時的、還是更持久的?

魯比尼稱這答案就是「通膨不是暫時的」,聯準會明顯出現判斷失誤。

 

第二,飆升的通膨究竟屬於「需求推動」下的良性,還是「供給停滯」下的惡性呢?

雖然「寬鬆貨幣、信貸和財政政策」帶來的過度需求,以及「烏俄戰爭、供應鏈瓶頸、勞動力減少」帶來的供應因素都在其中,但他認為,供應因素發揮了越來越重要的決定性作用,這將導致停滯性通膨。

 

第三,經濟走向軟著陸、還是硬著陸呢?

停滯性通膨將讓聯準會實現經濟硬著陸的機會加大。

 

第四點,軟著陸是否會動搖聯準會鷹派決心?

他認為,一旦硬著陸迫在眉睫,聯準會擔心經濟衰退和債務陷阱最終會退縮,接受更高的通膨,隨之而來的是停滯性通膨。

 

第五點是經濟衰退可能會持續多久?

魯比尼警示,那些認為經濟衰退將是輕微的、短暫的或良性的,這是危險的天真。

他提到,目前私人和公債水平比過去高得多,從 1999年的 200% 上升到目前的 350%,快速升息和美債殖利率飆升將讓高槓桿的殭屍家庭、公司、金融機構和政府陷入破產和違約,意味美國經濟正走向 1970 年代式的停滯性通膨和重現 2008 年債務危機。

 

最後一點是,美股將從熊市中反彈嗎?

魯比尼研判,這一次經濟衰退既是停滯性通膨、還伴隨金融危機,美股崩盤可能接近 50%。在當前情況下,任何反彈都應該被視為死貓反彈,這不是逢低買入機會。

 

■橋水投資長:美股可能再度下墜,跌幅恐高達25%

 

8/26日全球最大避險基金橋水基金 (Bridgewater Associates) 共同投資長 Greg Jensen 表示,美股恐怕將面臨大幅下跌,跌幅恐高達20% 至25%

 

Jensen 表示,目前市場價格僅反應通膨在相對穩定經濟中出現的下跌,未反應美國更高利率及縮表的影響,他預計這兩項因素將同時壓低通膨以及經濟成長。

資產價格也會下跌,理由是金融經濟與實體經濟之間存在很大脫節,比正常資金流和資產價格高 25% 到 30%。

 

若面對頑固通膨,他認為美聯準會 (Fed) 將被迫更長時間地收緊政策,貨幣緊縮也將變得更為激進,對經濟及體質不佳的企業造成打擊,預期 6 到 9 個月後就可以回到寬鬆政策顯得不切實際。

 

在流動性枯竭、企業獲利以及經濟成長減弱的情況下,資產市場恐怕面臨的是一條艱難的道路。他建議應降低投資風險,並且在全球更加多元化進行配置。

 

■羅伯特.清崎警告:一場超越2008年金融風暴的大崩盤即將來臨

 

美國Fed誓言持續強力升息,來抑制高漲的通膨。

暢銷書「富爸爸,窮爸爸」作者羅伯特.清崎(Robert Kiyosaki)多次示警全球金融環境嚴峻,近期再度警告房地產、股票、黃金、白銀等資產都將崩潰,一場超越2008年金融風暴的大崩盤即將來臨,屆時數百萬人都會被洗出場。

但清崎也呼籲投資人屆時切勿恐慌,應該可以「逢低抄底」,抓緊這個「致富時機」撿便宜。

 

■羅奇:最糟情況還沒來,美國需要奇蹟,才能避免衰退

 

8/29日摩根士丹利前亞洲區董事長、經濟學家羅奇 (Stephen Roach) 警告,上半年經濟負成長,很可能是持續到 2024年更為嚴重衰退的前兆,美國需要「奇蹟」,才能避免經濟衰退。

 

羅奇表示,隨著此次重大貨幣緊縮政策的滯後影響(time-lag)開始出現,美國肯定會陷入衰退,美聯準會 (Fed) 主席鮑爾將別無選擇,只能採取前主席沃克 (Paul Volcker) 的方式來收緊貨幣政策(在1980年代初期,沃克積極提高利率,以抑制失控的通貨膨脹)。

 

Fed 大幅升息,預期失業率勢必會開始攀升,最終消費者需求萎縮。如此,通貨膨脹才得以回落到2%目標區。此時,表示人們將會面臨失業、小型企業倒閉,因為利率上升會使資金成本也隨著上升。

 

四、跋尾—置之死地而後生

 

■下民易虐、上天難欺

 

難道美國Fed 菁英們真的如此白吃、白喝、浪費民脂民膏?

或是,美國Fed只在掩護「華爾街之狼」安全撤離、並待反手佈局後,再透過瘋狂升息、QT收緊政策,以「打通膨」為名,收割全球韭菜、掠奪全球資源?

 

試想,鮑爾採「升息、升息、再用力升息」老把戲,全球股市、債市、房市、商品市場估值只能不斷下修,尤其中、日最大債權國受傷慘重,等全球股市、債市、房市、商品市場出現技術性跌勢鈍化—即超跌、超跌、再超跌,「華爾街之狼」再以強勢美元,廉價抄底、抄底、再抄底,而全球財富將被「華爾街之狼」重分配。

 

例如拜登所導演的「俄烏戰爭」,讓美國油商替代俄羅斯天然氣供應,大割歐盟韭菜?

針對美國油商的天然氣(商品市場)出口暴利,專家預估僅單趟次就能賺超過1億美元/1趟船的利潤。法國總統馬克宏為此表示,不能繼續這樣,這不是友誼的意義,並稱會在七大工業組織國(G7)的峰會上討論此事。

 

能源投資銀行家瑟格倫(Laurent Segalen)表示,一艘裝滿天然氣貨物的船跨大西洋運輸成本約6000萬美元,而貨物在歐洲則以2.75億美元的價格售出。

Vortexa液化天然氣分析師布思(Felix Booth)估算,每批貨物約能創造1.5億美元的利潤。他說,「這是難以置信的套利交易」。

基本上,盎格魯撒克遜民族的利益,遠大於日耳曼民族的友誼,更遑論南斯拉夫民族的生命。

 

另外,如果歷史可資借鑒,平均每隔十年,類似的「割韭菜、割韭菜、再割韭菜」的劇情就會重播一次。2000年、2008年、2022年,只是,投資人總是健忘的?

 

■【時間條件】未滿足前,莫把反彈當回升

 

首先是籌碼清洗的問題,在美元相對強勢下,因此外資買盤尚無回補落底的機會,最終必須以跌止跌,吸引中長期投資性買盤進場,確實沒錯,只能回歸到現實面,

雖然這樣說很傷人,但就事論事是股市長久下來的鐵律,換言之,主力一定會先把這些籌碼斷頭逼出,然後才會有止跌的機會,所以只有等這些最弱勢的散戶族群自殘於阿呆谷才容易止跌,此時代表短線的籌碼已經清理到一定程度,這樣大盤就有機會開始展開反彈、回升行情。

 

其次,再從國安基金的護盤週期的角度來說,以目前政府護盤的動作來說,確實嘴砲多於槍砲,因為,國際金融局勢混沌,所以政府大到不能倒,現階段只能小心謹慎些小酌,因為耐心等待國安基金的護盤銀彈大舉射出,才去尾隨操作會較安全。

 

■等待11/8日美國期中選舉利空測底

 

2022年美國期中選舉將於11/8日星期二舉行,為拜登的期中考。

例如拜登已透過俄烏戰爭達到削弱俄國目的,另對大陸科技發展進行鎖喉戰,並頻頻打「台灣牌」引誘大陸犯戰略錯誤,而一切作為,皆是拜登政府為期中選舉造勢。因此,不排除拜登近日尚有激烈手段,即透過打擊俄羅斯、圍堵中國大陸,以強勢外交大內宣、填補經濟不彰弱點。

 

而美國期中選舉距今不到一個月,請耐心等待拜登的橋段登場吧!

 

■等待11/26日中華民國111年九合一選舉利空測底

 

2022年中華民國地方公職人員選舉(俗稱111年九合一選舉、或稱第三次九合一地方選舉),將於2022年11/26日舉行。

 

智堅論文抄襲、時中人設走鐘,一切匪夷所思,連遠哲國師也跳船,重批民進黨「腐敗」,這些肥皂劇正凸顯權力令人腐他,請耐心等民心覺醒吧!

 

■熊市持續的時間,取決於實體經濟如何在衰退中振衰起蔽?

 

至於台股會跌到哪裡?還會再跌嗎?

目前這波空頭熊市還沒有結束,至於熊市具體持續的時間,則取決於經濟是否陷入衰退。

 

庫存調整以消費電子的 PC、手機、電視、顯卡及半導體晶片為主,產業進入雙重週期的交互影響,第一重是全球經濟增長放緩,消費動能不足。第二重是產業景氣進入下行週期,供過於求,產品價格下跌的去庫存,去庫存是困難的工作,多數消費電子及半導體的公司就表示至少兩季到今年底,甚至明年上半年才能庫存調整完畢。在庫存調整未結束前,消費電子及半導體只是熊市反彈,長線佈局未成熟,以短線價差為主。

 

而俄烏戰爭目前仍持續,會牽動供應鏈跟供給面受阻;加上大陸經濟再趨緩,不只牽動供給面,需求面也受影響。

 

台灣9月的景氣對策訊號只差1分就會掉到「黃藍燈」,預期下月將變「藍燈」,也顯示未來半年恐旺季不旺。一旦實體經濟陷入衰退,台股恐仍有超跌空間。

 

另全球晶圓代工龍頭台積電在10/13日法說會中指出,今年縮緊資本支出規模,將落在360億美元,這較第2季法說會預估400億美元至440億美元的下緣區間還要下修。可見實體經濟景氣將入冬!

 

不過,台股此波拉回幅度達5,810點,空間上是可滿足【反彈】條件,若台股長線不慎守不住【黃金分割率】0.618%回檔支撐12,380點的【政策底】,那麼在10,972點處,即【十年線】之馬奇諾防線前,應該是可以止跌守住吧!

剩下來,只是套牢籌碼仍須時間沈澱,亦即耐心等待築底【時間條件】的滿足。

 

■置之死地而後生

 

有時候股價下跌,就是為了清洗浮額,雖然殘忍,卻是真相!

 

目前全球金融環境走向緊縮,全球實體經濟走向低迷,並且政治環境走向對立衝突,資金行情、成長憧憬、政治紅利全都人間蒸發,市場投資人該如何自處?

 

台股從年初1/5日高點18,619「亢龍有悔」起跌以來,目前築底的【時間條件】尚未滿足,請耐心等待套牢籌碼沈澱、「潛龍勿用」,待市場人心槁木死灰,才是中長期投資人存股之時!

 

而每當大盤跌深的季線負乖離幅度太大,使得短線買盤自然搶進與季線負乖離太大的個股。尤其積極型投資人,會在大盤站上5日線,尚未攻抵季線前,搶反彈行情。惟善泳者,死於水,搶短者須善設停損!

 

中線投資人,可等大盤站上季線—生命線,即「見龍在田」,再分抵進場,中期應有「龍戰在野」的豪情壯志,並可享受「飛龍在天」的長期利潤。

 

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留言列表(2条)

  • zmozeroteriloren
    zmozeroteriloren 2022 年 12 月 6 日 上午 6:58

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  • houston junk car buyer
    houston junk car buyer 2022 年 12 月 5 日 上午 2:40

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