「川普回鍋」應對之策

「川普回鍋」應對之策
2home.co 楊惟婷

根據《CNN》美國總統大選封關民調，民主黨賀錦麗與共和黨川普的全國支持度以47％打成平手。為何最近倒戈支持川普的人愈來愈多呢？
這是自由派人士共同的疑惑！

「笨蛋，問題在牛肉！」
最近「搖擺州」倒向川普的人愈來愈多，問題即在「牛肉」！

因美國總統大選到了最後關頭，但賀錦麗最近接受媒體採訪時，回答總令人感到空洞，人家問A，她答BCD，對問題回答亂扯一通、避重就輕，讓人家覺得她就像一株「空心菜」，這才是賀錦麗目前面臨最大的問題。
雖然，川普端出的是「有毒牛肉」，但對飢不擇食的人來說，先有一餐再說！
這是美式民主的悲哀，我們路人甲不予置評！

再仔細思量，為何「全球首富」馬斯克力挺川普？他傻了嗎？
特斯拉執行長馬斯克向來都給人「怪叔叔」科技天才的印象，遊走政治活動邊緣，如今他卻全力押注川普。馬斯克透過他成立的「政治行動委員會」，投入大筆資金、每日又大放100萬美元，引發外界熱議。

或許，馬斯克因而可以省去與祖克伯進行一場「籠鬥」（cage match）約架，而川伯會主動把祖克伯「關警閉」！但這樣，人生也未免「無趣」！

而BBC用「佛洛依德式」分析馬斯克的動機，在「夢的解析」中判讀他可能是出於「商業利益」，認為他可能是想降低自家科技事業被政府機關監管的可能性，尤其是自動駕駛技術。馬斯克認為，政府干涉太多只會限制企業進步。
亦即，馬斯克支持川普減少政府干預市場的政策，並希望透過與川普的合作，獲
得更多影響力，甚至有可能領導一個「政府效率部門」，衣錦返鄉。

當然，馬斯克應該也很清楚自己所承擔的政治風險，但他卻全力押注川普。
顯然，馬斯克應該對川普的勝率有所把握了！
那麼，我們是否應對「川普回鍋」，先擬定應對之策呢？

總之，股市的長期表現還是要取決於「基本面」的經濟力量，如果你是長期投資者，「政治」對你的投資組合並不重要。
分析歷次美國總統大選後的表現，其上漲背後原因主要來自每年年底為歐美傳統消費旺季，加上時間逼近機構法人年底作帳行情，催生年底行情欲小不易。

一、「笨蛋，問題在牛肉！」

20世紀，美國曾經走過「咆哮20年代」！
21世紀20年代，美國是否能夠再「咆哮一下」呢？

■搖擺州「食物銀行」出現人龍，誰來「苦民所苦」呢？

美國大選即將到來，密西根、賓州和威州等7大關鍵搖擺州，都是川普和賀錦麗必爭之地。然而，這些搖擺州的選民正被高額的生活成本壓得喘不過氣，因為通膨並未遠離，當地食物銀行的排隊時間愈來愈長，物資需求水準創歷史新高。
從密州農村到賓州中型城鎮，再到威州富裕郊區，載著數千磅食物的卡車會停在教堂的停車場和社區中心，超長排隊人龍只為等待免費雜貨和物資。

儘管美國工資上漲和失業率有所改善，但美國通膨只是年增率放緩、並非通縮，所以搖擺州的許多家庭仍與不斷攀升的生活成本苦苦奮鬥，這些成本耗盡他們的家庭積蓄，讓他們卡債累累，月光族甚至入不敷出。而AI產業跟輝達股價，對他們來說只是虛假的繁榮，干卿何事？

非營利組織「賑饑美國」從2022年發放約42萬磅食物，增加到2023年的超過100萬磅。9月其中一周，將近400人前來領物資，當中48人是首次前來。工作人員說，「不僅食品價格上漲，其他基本需求成本也漲，像電費、租金、保險。」

賓州食物銀行負責人亞瑟說，「這是一場饑餓危機，食物銀行自2021年以來，需求增加超過50％。當地的需求，實際上與疫情高峰期相當了。」他表示，他在賓州中部的食物銀行每月服務多達27.5萬人，住房成本已成家庭預算上的一大壓力。自2020年以來，賓州蘭卡斯特縣一戶單房公寓的租金，已漲超過1300美元。在高額房租下，一個時薪20美元、每周工作40小時且不請假的人，須將超過30％的收入用於租金。

密州食品銀行委員會執行董事菲爾奈特說，「以前來食物銀行的人，大多是因健康問題、家庭緊急情況或失業需短期援助的人，但現在食物銀行已成家庭日常必需品，這對我們來說都是令人沮喪的。」

焉知世上苦人多？出身富豪的川普、出身社會菁英的賀錦麗，誰能「苦民所苦」呢？還是來「騙選票」的？當只能在2顆爛蘋果中選一顆，還是先吃一餐再說吧！

二、「川普交易（Trump Trade）」將帶來何種驚嚇呢？

川普目前勝選機率愈來愈高，全球金融市場最忐忑不安的是，股市、房市正處「高處不勝寒」。一旦，川普這狂人再度入主「白宮」，狂暴「出草」，將對國際政經情勢將造成何種衝擊？

■「川普及美國優先」，其它免談！

川普一向主張「美國優先」，將美國的「國家利益」置於首位。
川普經濟學，就等同於「高關稅、低利率與低稅收」，也就是，只想把製造業逼回美國，而不管美國勞工的生產效率、工會的力量？

例如，川仔已經言明上台要對全球收鉅額關稅、以用來減免企業營業稅及個人所得稅，還有要Fed大降息，至於「通膨」是否王者歸來？「美元、美債」是否崩跌？那不關他的事，他還有「美軍」！誰敢約架？

當然，川普也嗆台灣偷走美國的晶片生意，也就是美國的「國家利益」，所以他說台灣「保護費」要漲價到4倍？台灣的「勞保、健保」是否會崩盤？

在川普再嗆台灣之際，川普首任的前國安顧問波頓（John Bolton）也在英國BBC的「HARDtalk」節目中，告訴主持人薩克（Stephen Sackur），如果若川普重返白宮，意味著「台灣可能會完蛋」。這是波頓針對台灣發表的最新評論。

另外，川普也承諾當選後將展開「美國史上最大規模的移民驅逐出境」；不過，川普沒有告訴您，美國的「薪資通膨」將會再度狂奔？

■50名經濟學家擔憂川普政策造成「物價上漲」

川普已提出的四種可能對美國經濟產生重大影響的政策分別是：「對內減稅、對外加徵關稅、驅逐非法移民以及鼓勵化石能源。」

根據《華爾街日報》對 50名經濟學家的調查，68%受訪者認為，若川普再次當選，物價上漲的速度將快於拜登執政期間，此反映出市場對川普政策的擔憂。

■23名經濟諾獎得主批川普政策，將招來三大惡果

美國總統大選進入倒數階段，23位諾貝爾經濟學得獎人10/23 日發表聯名公開信，力挺民主黨總統候選人賀錦麗的「機會經濟」政策，認為遠優於川普的經濟計畫，並點出川普關稅和減稅政策將招致「三大惡果」。

這封聯名公開信由 2001年得主、哥倫比亞大學教授 Joseph Stiglitz 帶頭簽署，共有 23位諾貝爾經濟學獎得主簽名。他們認為，賀錦麗將「機會經濟」作為競選的核心內容，著眼於協助中小型企業、減少通貨膨脹、防止價格欺詐和首次購房者激勵措施，這將改善國家的投資、可持續性、復原力、就業機會及公平。

另一方面，他們擔心川普的經濟計劃，包括強硬大幅提高關稅及激進的減稅措施，將會「導致物價上漲、擴大財政赤字及加劇社會不平等」三大惡果。

■川普勝選 = 物價上漲

隨著 2024年美國大選接近，根據 Polymarket 的數據，川普勝選的機率已領先賀錦麗約30個百分點。

根據《華爾街日報》對 50名經濟學家的調查，68%受訪者認為，若川普再次當選，物價上漲的速度將快於拜登執政期間，此反映出市場對川普政策的擔憂。
而川普已提出的四種可能對美國經濟產生重大影響的政策分別是：「對內減稅、對外加徵關稅、驅逐非法移民以及鼓勵化石能源。」

從定性角度看，「減稅政策」被認為能刺激投資和消費需求，進而提高經濟增長，也將直接提升企業的淨利潤，從而推動股市上漲，但同時也會增加通膨壓力。

反之，「加徵關稅」則被認為會推高消費者生活成本，抑制投資和消費需求，從而降低經濟增長。尤其，川普的貿易政策可能引發國際爭端，長期來看，可能增加經濟的不確定性。

「驅逐非法移民」的政策，則可能導致勞動力供給下降，推高工資通膨，進一步壓制經濟增長。

而「鼓勵化石能源」則有助於促進油氣行業的投資，可能導致油價下降，從而降低通膨並促進消費需求。

另外，川普主張「放鬆金融管制」將降低銀行業的合規成本，提高盈利能力。

由上述川普的政策主張來看，如減稅和放鬆管制，旨在刺激美國經濟增長和提高企業盈利能力。然而，貿易政策、反移民的政策，則可能對美國經濟產生負面影響。而上述川普的政策呈現民粹式的矛盾，將增加市場不確定性及波動。

短期對資本市場的影響，包括美國經濟將保持韌性，通膨小幅上升，這將利好股票市場，利空債券市場，對商品市場的影響則偏中性。

但在長期下，美國可能出現「類滯漲」環境，美聯準會重啟升息，市場風險偏好將受到抑制，股票、債券和商品價格都將承壓，唯有具有抗通膨屬性和「最後避風港」特質的黃金將受益。

三、「川普政策」對美債殖利率影響

美國總統大選進入倒數，最近投資人最關切的問題莫過於「現在可以投資美股嗎？川普或賀錦麗，誰當選對股市比較好？」
其實，問題的答案在於「川普政策將對美債殖利率產生何種影響」？

據經濟學家最一致的預測，即川普的高關稅政策將導致「通膨」壓力加大。因為，高關稅政策通常會增加進口商品的成本，最終轉嫁給消費者，進而加劇通膨。

其實，目前美國國債殖利率的走勢似乎也正反映投資人對川普即將贏得總統大選的「避險」行為。亦即隨著「預期通膨」壓力的上升，美聯準會 (Fed) 可能會被迫放慢降息步伐、甚至轉為升息，這將影響企業投資和消費者支出意願，進一步影響經濟增長。

選後若金融市場不確定性及波動增加下，預計美聯準 (Fed) 會將降息救市，但降息速度可能會放緩，最終的中性利率也可能會提高。
但若川普當選下，長期在「預期通膨」上升下，美聯準會的態度可能轉為「鷹派」，並在 2025年重啟升息，因為Fed決策者不太可能容忍通膨回升至 5%以上。

■高盛：若川普當選，並對全球徵收關稅，歐元恐下跌10%

高盛10/22日表示，如果川普在 11 /5日的美國總統大選中獲勝，且共和黨也贏得國會選舉，那麼川普將對全球徵收關稅、並削減國內稅收，例如美國對所有進口產品徵收 10%的關稅，對中國進口商品徵收 20%的關稅，再加上美國國內減稅，這意味著美元將獲得支撐上漲。

而川普採取的這兩項措施都可能推高通膨，這意味著美國的利率將明顯高於歐洲，從而提升美元的吸引力。那麼，川普此激進的經濟政策可能會讓歐元下跌10%。
例如10 月迄今為止，歐元已經下跌2.7%，原因是一些投資者已經為川普可能獲勝後的更高關稅預做準備。

另一方面，高盛認為，如果民主黨大獲全勝或民主黨政府分裂，可能會導致美元最初出現一些下跌，因為市場會對關稅發生更劇烈變化的前景進行重新定價。

■川普勝率升高，連動10年期美債殖利率已升破4%

選前財政刺激政策，讓美國9月非農就業人數驚人地增加25.4 萬人，強勁的就業成長抑制了經濟衰退的擔憂，債市開始為經濟『不著陸』繫好安全帶，10 年期美債殖利率10/7 日首次收在 4% 以上。

「不著陸」(no landing) 是指經濟重新加速、下滑已經停止，而通膨仍然頑強、甚至反彈。在這種情況下，聯準會降息將面臨較大阻力，降息的時點將大幅延後，甚至可能暫不降息。

加上，川普當選後的「通膨預期」，導致的殖利率上漲，正對債市產生恐慌的影響，因此「川普交易」形成短期「美債跌、美元漲」的關鍵催化劑。

尤其，規模高達28兆美元的美債市場，先成為大選賭盤押注重心，因此交易市場產生槓桿的效果更大，因此已有大量看空美債的投資人進場押注川普當選，間接造成美債殖利率上升，達到國債下跌的軋空效果。

■美國10年債息半年內恐升至5%？

由於最近發布的經濟數據意外強勁，人們對於聯準會降息的預期也開始出現動搖。

已經馳騁市場近30年的債市老將T. Rowe Price固定收益部門投資長Arif Husain在報告中指出，在聯準會小幅降息的情況下，美國10年期公債殖利率將在未來6個月內測試5%門檻，進而導致債息曲線變得陡峭。

Husain表示，在供應方面，美國財政部為了填補政府赤字而不斷發行的債券正在「淹沒市場」，而聯準會的量化緊縮政策則消除了政府債務的主要需求來源。
如果Husain的預測準確，那麼債市恐將面臨一場重新定價的風暴。

■美債ETF破年線恐轉空！

川普勝率升高，連動美國10年期公債殖利率在9月中見到3.6%低點之後，一路攀升，已突破4.2%、站上年線。由於殖利率波段回升，使得價格與殖利率呈反向的債券出現重挫，國內9檔長天期美債ETF也紛紛摜破年線，走勢有轉空之虞
，也讓2024年以來搶進押寶的投資人陷入套牢窘境。

萬一，2025年景氣優於預期，聯準會降息循環提早停止，屆時債市恐再度面臨風險。

■美債正在重演1995年大拋售？

自從9月聯準會大幅降息以來，10年期美債殖利卻攀升過4.2%。此情況在1995年也有類似經驗，當時是由葛林斯潘領導的聯準會，成功的在不引起衰退的情況下幫助經濟降溫。

回顧 1995年，葛林斯潘在六個月內僅降息三次，把利率從 6%下調至 5.25%。10年期公債殖利率在當年首次降息的 12個月後躍升逾 100個基點，而兩年期公債殖利率則上漲 90個基點。

不過，除了經濟軟著路的預期之外，美國總統大選的擔憂因素也發揮作用。
穩健的經濟數據使債券市場重新定價，因為它迫使投資人降低大幅降息的預期。但目前債券殖利率上升現在也反映出川普在選舉中大勝的「關稅恐懼」。

1987 年於美股「黑色星期一」一戰成名的億萬富翁、避險基金大佬 Paul Tudor Jones 即表示，無論誰贏得 11月的總統選舉，他都會避開固定收益資產並做空長期美債，因為他擔心美債軌跡。

■10年期美債殖利率續揚，將對全球股市形成走空壓力！

10/30日，10年期公債殖利率上漲至4.3386%，達到 7月底以來的最高水準。
同時，美國公債殖利率上升給全球股市帶來壓力。

不過，較鷹派的聯準會並不會立即終結美股的牛市，因為川普的政策，包括財政擴張和放寬監管，可能會暫時提振美股，特別有利於能源和金融等板塊。

但是，若川普上任後，高關稅恐引發全球貿易戰，尤其是對中國的貿易戰，不利全球經濟成長，將對全球股市形成走空壓力！

四、「川普回鍋」之應對策略

標普500指數與那斯達克指數2024年來都已飆升逾20多%，道瓊工業指數也有逾10多%的漲幅。那麼，川、賀之戰，誰勝出有利美股？

檢視美股在歷次總統大選後的表現，以1945年來19次美國總統大選日後的標普500指數來看，選後三個月平均漲幅 2%優於選前，看來不管是哪一黨當選，選後美股出現漲勢的機率較高。

由於歷史數據統計顯示，美股在選後上漲機率高，因此吸引不少投資人躍躍欲試。但如何能透過選股來趨吉避凶呢？

(一)如果川普勝出

基本上，如果川普 (Donald Trump) 當選且共和黨掌控國會，出現所謂的「紅色浪潮」，可能使美國公債殖利率上升，促使聯準會 (Fed) 轉向鷹派，推高能源與金融股。

川普誓言要延長他第一個任期內簽署成為法律的企業減稅措施。川普當時簽署的減稅法案有時效性，如果國會不通過立法予以延長，將在2025年底自動失效。而川普不但承諾將在當選後大幅降低企業稅率，還揚言減少監管干預。
因此，低企業稅率，加上寬鬆監管，可能會提高企業利潤，並推動股市走高。
尤其川普的政策將有利於石油、天然氣，但專注於再生能源的公司可能會遭受損失。

■川普Truth Social母公司股價狂飆，市值已超越馬斯克X平台

川普創立的社群媒體平台 Truth Social母公司，近期率先反應川普勝率升高，股價大幅上漲，且目前該公司市值已超越馬斯克 (Elon Musk) 的 X 公司。

Trump Media & Technology Group(DJT-US)市值現已超過 100億美元，自 9月底以來股價已翻了四倍多。同時，根據投資公司富達 (Fidelity) 最近對 X母公司 X Holdings 的評估，這間原名Twitter 的公司市值約為 94億美元。馬斯克於 2022年 10月收購 Twitter 時，公司市值約為 440億美元。

■反應川普勝率升高，比特幣價格突破71000美元

受到比特幣現貨 ETF資金流入，以及美國大選川普勝率升高的推動，比特幣自6 月以來首次突破 71000美元。10/29日，比特幣價格報 71029 美元。

比特幣在 2024年迄今，已上漲 70%，儘管對聯準會降息的押注減少以及美國對泰達幣 (Tether) 可能監管更嚴格的報導，都未改變現在的上漲趨勢。

因比特幣被一些人視為所謂的「川普交易」，因為川普在競選期間擁抱了數位資產。而川普發誓要讓美國成為地球的加密貨幣之都。
川普也表示，他將要求億萬富翁馬斯克（他的競選活動的主要捐助者）帶領政府效率部，推動削減政府支出，這一關聯性也幫助馬斯克所支持的狗狗幣上漲。
在10月份，美國現貨比特幣 ETF 已吸引約 33億美元的淨流入。

■「川普交易」已過熱，投資人恐蒙受巨額損失

RealClearPolitics 的平均值顯示，川普獲勝的機率為 63%，而賀錦麗勝選機率僅為 36%。這是自 7 月賀錦麗取代拜登成為民主黨候選人以來，川普在博彩市場上取得的最大領先優勢。
不過，賀錦麗也握有女性選民優勢，加上賀錦麗獲華爾街和矽谷金主力挺，募得資金比川普還高，《富比世》(Forbes) 雜誌統計顯示，賀錦麗獲得大約 80名億萬富翁支持，川普大約有 50名億萬富豪相助。這可能會在最後幾天發揮決定性作用。

目前，「川普交易」(Trump trade) 十分火熱，若川普落敗，「川普交易」投資人恐蒙受巨額損失。包括，川普媒體科技集團 (DJT-US) 股價、加密貨幣等。
分析警告，市場可能誇大川普獲勝的可能性，如果川普最終落敗，「川普交易」將迅速平倉，可能會引發殖利率下降、通膨風險明顯下降以及川概股DJT股價、加密貨幣等可能價崩。

■馬斯克：坦承恐經濟混亂、股市崩盤

川普的經濟顧問馬斯克（Elon Musk）在與支持者的「電話市民大會」會議上坦承，如果川普當選，等川普新政府上任後，將進行深度的聯邦預算削減、緊縮政策，隨之而來的是經濟陣痛，「我們必須縮減支出，以符合我們的財力範圍，而這將不可避免地帶來一些短暫的陣痛，但會確保長期的繁榮。」

而馬斯克在社群平台X（前稱Twitter）上，更進一步表態，認同一位支持者的預測，即「經濟初期將出現嚴重的過度反應」，且「市場將大幅下跌」。

(二)如果賀錦麗勝出，將延續美股AI行情

相對地，若由賀錦麗勝選，賀錦麗勝選可能會延續拜登政府的現行政策，即10年期美債殖利率預計維持在約 4%。穩定債券殖利率，將有助於延續AI 驅動的股市漲勢，因為賀錦麗被認為在財政和貨幣政策上更有可能維持現狀。
亦即，在賀錦麗的領導下，美股可能會上漲，就像拜登政府時期一樣，但可能的公司稅上漲與強而有力的監管執法可能會限制漲幅。

目前美國企業稅率為21%，賀錦麗計劃將其提高至28%，這樣的增稅可能會阻礙企業利潤，並從股市中抽走一些動力。不過，目前尚不清楚該政策最終是否會成為法律。

五、跋尾—川普交易vs.交易台灣

相較於賀錦麗的循規蹈矩，川普的自大，主張「美國優先，讓美國再次偉大」，說穿了是以「民粹」為工具，呼攏選民，以遂行他再登大位之舉。

川普出身於商場，具有商人的特質，在利益前提下，什麼都可以交易。
例如他可以和習近平稱兄道弟，為了勝選立即攻擊中國是病毒，轉頭要台灣付保護費，為了選情改口說要轟炸北京，可見他交易性格的善變。因此他產生的不確定性及不可控，令其盟邦皆坐立難安。

又如，川普在接受《華爾街日報》專訪時表示，他和習近平關係良好，因此中共不會封鎖台灣；如果解放軍「進入」台灣，他會對中國徵收150%至200%的關稅。繼續被追問是否以武力護台時，他說習近平尊敬他，且知道他很瘋狂。言下之意，北京會因川普總統而不敢對台輕舉妄動，但其所言有矛盾之處。

2024年美股總統大選讓投資市場焦慮的原因，來自目前兩黨候選人勢均力敵，近期美國選舉民調結果，均落在誤差範圍之內，形成不確定性變數。
尤其，在美國特殊「選舉人團」制度下，美國總統大選勝負關鍵主要就在 7個搖擺州，而依據最新民調，目前川普在 7個關鍵搖擺州中的 5州取得領先，代表川普贏的機會較大。

不過，最終股市的長期表現還是要取決於基本面的經濟力量，如果你是長期投資者，「政治」對你的投資組合並不重要。

■川普又抨擊《晶片法案》：「台灣該付保護費 而不是補貼建廠！」

川普於11/25 日又猛烈抨擊了《晶片與科學法案》。他表示，「那個晶片協議糟透了。我們投入巨額資金，卻是給了那些富有的公司。」
川普認為，聯邦政府本來可以透過「加徵關稅」的方式，讓晶片製造商投入更多自有資金在美國建廠。亦即川普認為根本不需要拿出一分錢，只需把關稅提高到夠高水平，它們就會自動來美國建晶片工廠，根本不需要政府的補貼。」
川普又說：「它們希望我們保護，但不給我們保護費，不是嗎？黑幫還會向你收取保護費，對吧？」並補充說，「我們花了那麼多錢讓別人來生產晶片，這不是正確的做法。」

然而，這種論點忽略了是美國英特爾技術不爭氣，造成美國依賴外國晶片、特別是對台灣晶片的高度依賴。
而隨著半導體在汽車、武器系統和電腦等各領域的關鍵角色愈發突出，半導體已成為美國經濟不可或缺的一環。如今，全球晶片僅約 10%在美國生產，而3奈米晶片僅台灣台積電有能力生產。

由於美國對台灣半導體的高度依賴，若川普對台灣台積電課「高關稅」，其實美國企業有需求，依經濟學「供需原理」，台灣台積電亦能漲價「轉嫁」，除非川普採「黑幫保護費」政治手法，恐嚇取財。

依拜登的《晶片法案》，台積電獲美國承諾66億美元的補助，用於支持在亞利桑納州鳳凰城市的建設計劃。台積電計劃投資逾 650億美元，預計將創造約 6000 個直接製造職缺。如今卻上了海盜船？

■「川普風險」危及「護國神山」台積電？

近期，花旗分析報告指出，美國近期政治發展，尤其是川普言論偏激，隨著川普勝選機率攀升，為台積電帶來了潛在風險。

華爾街分析，台積電特別容易受到川普呼籲對外國半導體徵收更高關稅的影響。
川普若勝選，可能會在重新評估台積電在《晶片與科學法案》上的補貼和關稅上調。因為台積電 60%以上的收入來自美國客戶，但其大部分晶片生產都用於在美國境外封裝的電子產品，例如，包括 iPhone和 AI資料中心在內的許多產品都是在美國以外的地點封裝的。
如果川普根據進口成品的半導體含量徵收關稅，則需要對數千台包含各種晶片的設備進行複雜的審核，台積電整個技術供應鏈的成本都會增加。

■台積電進駐熊本的長期風險

值得注意的是，台積電進駐熊本的推手、自民黨重量級人物甘利明 (Akira Amari) 在日本眾院大選中落馬，意味著日本晶片業最大的支持者之一被逐出議會，因民眾越來越擔心納稅人的錢投入半導體行業。

甘利明在40年的從政生涯中，曾擔任經濟產業大臣，主張將大量公共資金用於建設於日本的半導體產能，他力邀台積電進駐熊本、也幫助晶片國家隊 Rapidus 成立，堪稱是「日本政壇最懂半導體的男人」。

但這次眾院大選中，甘利明在神奈川縣第 20區的席位，竟輸給了立憲民主黨的大塚小百合，她提倡提供更多的兒童保育和護理支持。

日本首相石破茂承諾將推出比去年規模更大的經濟刺激方案，甘利明落選後，下一次額外預算是否會包括對晶片供應鏈的大量補貼還有待觀察，台日半導體產業合作是否產生變化？台積電的補貼是否受影響？這或許是台積電進駐日本半導體業發展，應留意的長期風險。

■川普若當選，台積電(2330-TW)有土石流危險嗎？

台股護國神山台積電(2330-TW)，法說繳出了亮眼成績單，不論是營收、毛利率或資本支出都超越市場預期，董事長魏哲家更霸氣表示 — 台積電未來五年業績會好到爆，這讓股價一度衝上1100元創歷史新高！

但如今，川普一直強調台灣100%奪取了美國的晶片事業，認為台灣應向美國多付保護費，且根據KJZZ Phoenix報導，川普喊話當選美國總統後，可能會收回對台積電(2330-TW)亞利桑那州AZ廠的半導體補貼。
川普是來真的嗎？還是僅是政治口水？反正，都不衛生！
反正川普若當選，是美國的不幸！但台積電(2330-TW)遇到「兵」，也是倒楣！

近日，台積電創辦人張忠謀亦警告，中美科技競爭，將導致全球半導體自由貿易的衰落，台積電正面臨超嚴峻挑戰，要大家加油！

台積電正面臨超嚴峻挑戰，反應在台股上，短線台股權值股承壓，指數壓回！
但在美國大選結果出爐、塵埃落定後，因恐慌不安籌碼已提前退出市場(修正) ，待「川普政治利空」出盡，選後台股一定會回歸基本面，台股應可跌深轉折、出現反彈。

■川普交易vs.交易台灣

美國大選即將登場，賀錦麗選情卻逐漸被川普超車，連帶著以川普政策與政治傾向為投資指標的「川普交易」，再度受到市場關注。
由於，台灣已在川普的交易名單上。因而，一旦川普再度入主白宮，台灣應向美帝多付多少保護費，才能讓他龍心大悅呢？

事實上，台灣不是商品，只是依賴美國過重，間接成為美國手中的棋子。
川普無視國際規範，無視道德，只在乎他與美國的利益，我們只能祈禱「川普交易」時，不要將台灣交易出去？

■川、賀之戰，將對台股產生何種衝擊呢？

11/5日美國總統大選，目前消息面錯綜複雜。
可確定的是，美國總統大選結果恐對台股短線有重大影響！
主要問題是，川普是商人出身，唯利是圖，只有將他及美國的「國家利益」置於首位，沒什麼是不可以做的！
且川普已公開說：「台灣搶走晶片生意」，要求支付美國保護費！」
誠如川普前國安顧問波頓則警告，若川普重返白宮，意味著台灣可能會完蛋！

但檢視美股在歷次總統大選後的表現，以1945年來19次美國總統大選日後的標普500指數來看，選後三個月平均漲幅 2%優於選前，看來不管是哪一黨當選，選後美股出現漲勢的機率較高。

尤其，根據最新 Fedwatch 資料顯示，11月如期降息1碼的機率仍高達 92％，降息步調不變，現在美股只是反應總統大選的不確定因素，選前把這些擔心、害怕的籌碼趕出市場，對於股市反而是更健康的整理！
等待 11/5日美國總統大選過後，無論誰當選？股市仍有機會再挑戰前高。

目前川普賭盤勝率已經高達 60％，擔心害怕川普當選的投資人，已紛紛賣出持股；但是，依美國總統大選歷史數據統計顯示，美股在選後上漲機率較高，因此仍吸引不少投資人躍躍欲試、押注。

再據統計，過去十年 11月 (包含 2次美股大選後)，台股11月上漲機率則為70%，平均漲幅 3.5%；11月~ 隔年3月上漲機率 90%，平均漲幅為 8%。這代表台股進入11月，勝率較佳喔！

另據統計，近5屆美國總統選舉半年後行情：台股 4次上漲；僅一次走跌 (-2.8%)，上漲機率80%，平均漲幅高達 13.7%。

分析歷次總統大選後的表現，其實台股上漲背後原因，主要來自每年年底為歐美傳統消費旺季；加上時間逼近機構法人年底作帳行情，催生出年底行情欲小不易。這是源於基本面的支撐！

依大數據分析：顯示在台股歷史經驗上，縱使這次美國總統大選，結果是由對台灣頗有敵意的川普當選，那也只是會影響短線情緒，大選後仍將回歸基本面，尤其，台股在2025年AI發展帶動下，仍可迎接年底作帳 + 作夢行情。

再根據 Raymond James 董事總經理 Ed Mills 的觀察，自新冠疫情以來，聯邦政府的支出相比以往增加了約 8萬億美元，這是推動股市上漲的主要因素。所以，只要美聯準會 (Fed) 不回收資金、甚至未來再加碼印鈔，則無論誰擔任總統，股市都能保持良好表現。

只是，誠如國際貨幣基金組織（IMF）在10/21日召開的年會中指出，目前全球公共債務已飆升至100兆美元，可謂各國政治人物在拼命「債留子孫」，這也是「長期通膨」及「虛假繁榮」的真相！

■川普當選的「系統風險」正在升高，能靠護國神山在風雨中護住台股嗎？

川普賭盤勝率高達60％，市場擔心川普的關稅政策，將會引發美國『通膨』再現，因而打斷『降息』的步調，全球主要股市都開始出現修正！

至於台股的部分，從技術面來看，大盤一度跌破22500點季線關卡，中線大盤即將進入整理；另外值得留意的是OTC已先跌破季線、半年線，中線趨勢明顯轉弱，顯示內資主力資金正在撤出，以防「川普」這隻黑天鵝呢！

由於大部分擔心川普當選的投資人，紛紛開始出脫持股，股市已在提前反應美國總統大選的利空結果。若賀錦麗勝出？反而變成利多！

從技術面來看，只要大盤選前能維持 22500上下震盪，即多頭格局未遭破壞，多頭反而可利用美國總統大選讓台股清理籌碼，籌碼越穩定，越有利於年終作帳行情的啟動。

即若川普勝出，在他2025年1月就職前，進口商為避高關稅，必有一波囤貨潮！亦即，短線急跌後，必有一波反彈逃命波！
所以，只要美國大選前、台股量縮拉回時，代表法人部位仍卻未及出逃，屆時政府基金必然仰賴護國神山護住台股，利用急跌製造一波反彈空間。
加上，盤面上受台積電「窄基指數」效應影響很大；美國總統大選借台積電壓回清理籌碼，選後同樣可借台積電控盤，『穩住大盤』。

亦即，美國總統大選前，如果『利空』不破中期上升趨勢（季線在22500點），選後無論誰當選，股市拉回時，仍有機會向上走高！
至於，美國總統大選後，台股能否再創新高，關鍵仍在2025年的景氣基本面。亦即，AI產業能否實現變現？
未來台積電ADR、及輝達、微軟、谷歌、蘋果、Meta、亞馬遜等「戰國七雄」股價表現，將會給您方向及答案！