中國反制「川普2.0」的策略
2home.co 楊惟婷
美國已向全村借債37兆美元，目前利率居高不下，每年光利息支出即吃掉美國政府財政預算1/4之上，更不用說未來如何償還本金？再這樣下去，美國如何再次偉大？
為了讓「美國再次偉大」有本錢，川普以「對等關税」為名，向各國開砲、搶錢，以彌平貿易逆差、並挹注美國財政收入！
即便，川普因此泡製一場人造全球『川普式衰退』，亦可藉此名正言順迫使Fed『降息』，以減輕美債利息負擔；若因此觸發人造『川普式通膨』，可讓美元轉弱，除能促進美國出口，亦可『以鄰為壑』，藉機稀釋37兆美國欠債，變相向全村徵收『通膨稅』！
這正是川普「霸道總裁」的作風，即使川普「太過over了」，您又能奈何？
這也是全球「依賴美國市場」的代價，亦即，您若只能活在川普的「貿易框架」下，被他玩玩也只能「跪」了！
其實川普的「對等關稅」政策只是一種剝削工具，旨在消除美國的貿易逆差，這代表您要努力生產產品給美國人用，但不准賺美國的錢。這其實是另類殖民，只比以色列「種族滅絕」迦薩有人性一點點！
這種「霸道總裁」的方法，在美國歷史中，已有《斯穆特–霍利關稅法案》（Smoot-Hawley）的先例可循。當然，下場是悲劇！
那1930年的美國《關稅法》常被引為警世寓言。當時美國也將關稅作為直接工具，以修正其認定的貿易失衡，結果重創了全球的貿易。最後，間接引爆了二戰，並以大破壞、大建設後才收場，全球貿易才以「全球化」重新開局。
這次，川普扮演「魔鬼終結者」主角！其為人也，自恃藝高膽大，其「霸道總裁」作風，已傷害國際社會對於美國的信任，導致全球貿易籠罩在腥風血雨中，不知「老」之將至！也不知這場風雨過後，大家『尚能飯否』？
回顧「川普1.0」時，只有中國曾獨自面對美式霸凌！
經歷「川普1.0」的貿易戰，中國大陸已摸清『川普式TACO打法』！
經過「川普1.0」的貿易戰，中國大陸已走出經濟低谷。這是歷史經驗值……
或許，我們可由中國面對「川普1.0」以來，所採取的應對策略，來作為我們橫渡此驚濤駭浪的導引「燈塔」！
一、中國實體經濟枕戈待旦，早已備戰「川普2.0」！
只有「戒斷美國」，您才能讓自己國家免於被殖民！
（一）「戒斷美國，壯大內需，走向世界」，這正是中國所採取的應對策略
曾經，「川普1.0」的貿易戰、以及歐美各國對中國的經濟封鎖，加上「AI技術」正取代人工生產，這種混血的力量，造成「通縮」、「經濟內捲」，這正是近7年中國大陸經濟血淋淋的寫照！還好，中國大陸已走出經濟低谷……
但是，全球才正要走中國大陸7年前走過的路……
攤開中國海關統計，2024年中國大陸對美國出口總額5246億美元，占整體出口總額14.7%。在出口總額大於200億美元的產業中，對美出口占比最高的玩具約33%，金額269億美元，最低的閥門和旋塞約19%，金額43億美元。
起初，「川普1.0」對中國大陸GDP（國內生產毛額）的拖累，大概是3個百分點，且至少有1000萬到2000萬的中國大陸就業人口可能受到衝擊。儘管如此，中國大陸並沒有躺平的打算。反而，整個中國大陸供應鏈出現罕見的「團結」。
供應鏈從「一帶一路」重構，國內產業升級「降本增效」，儘管利潤率被壓到僅剩2%到3%，但出貨量仍持續增加，就這樣活過來了。尤其「新經濟」如雨過春筍般冒出。
例如，截至2025年6月30日止，中國大陸市值成長、營收和獲利表現最好的幾個產業，例如AI、半導體及電動車等，恰恰是中國近年高度重視、扣緊中美脫鉤與技術自主創新的族群。經過7年調整，已有底氣應付川普2.0的打擊。
另外，中國式的改革方法論，一向是先試點，成功就遍地開花；大陸經濟過去40多年經濟發展成功經驗，已經清楚證明，想建成「共同富裕」的社會，只有更開放方式吸引全球人才及資本融入、沒有回頭路；面對西方勢力的圍堵，未來也只有更開放的「有容乃大」才能破解美式「保護主義」，才能達成下一個百年經濟榮景目標。因此，經過7年市場開放，一個全球最大消費市場正在成型了。
大摩中國首席經濟學家邢自強則認為，目前美國每年進口商品價值約3兆美元，若川普的貿易保護主義政策上路，將導致這部分市場逐漸封閉。而中國未來5年消費內需若能增加3成，正好就是增加3兆美元，「恰好可以填補美國貿易保護主義造成的全球需求空白，為全球各國提供市場機遇。」
「戒斷美國，壯大內需，走向世界」，這正是中國大陸面臨川普極限關稅戰下，中國從上到下「團結」譜寫的一首經濟與產業進行曲。這首曲調的演奏過程，注定充滿種種不協調的和弦與雜音，但這是中國產業轉型路上，無可迴避的陣痛與挑戰。而中國大陸已走出經濟低谷……
■「戒斷美國」，中國對美貿易量已降至加入WTO以來最低值！
為了防止川普高關稅貿易戰衝擊，中國對美輸出商品7年來快速下降。
據中國海關總署的數據顯示，美國在中國2024年1至11月貿易總額（以美元計價）中的佔比為11.2％，是中國2001年加入世界貿易組織（WTO）以來的最低水準，亦即部分中企已分散產能到全村。
另據《日經中文網》報導，中國對美貿易在2024年1至11月貿易額中的佔比相較於峰值時2001年下降4.6個百分點。出口占比為14.6％，降至2001年以來的最低水準。
亦即，根據「川普1.0」經驗，中國正在分階段降低對美國貿易依賴程度，以防範新一輪的「川普2.0」關稅衝擊。
另據日本經濟研究中心推算，如果被「川普2.0」徵收60％的關稅，中國2025年的經濟增長率將從2024年的4.7％（預測值）下降至3.4％。
為了避開關稅，中國企業也進行「轉口貿易」，這種貿易方式在中南美和亞洲都很常見。
為了彌補出口缺口，中國貿易額增加最多的是對東盟（ASEAN）出口。
2024年1至11月中國對東盟出口額達到5200億美元，佔出口總額的16％，東盟成為中國最大的出口目的地。其中對柬埔寨出口同比增長19％，對越南出口增長18％，呈現出良好發展態勢。
至於進口，中國在穀物和資源方面已逐漸減少對美國的依賴，例如中國向美國購買的大豆已有大部份轉向巴西，從美國進口的小麥也轉向從澳大利亞、加拿大與法國進口。
當「川普2.0」之際，中國有可能將增加對美進口作為與川普進行交易的籌碼。
■王文濤：中國對美出口占比下降，但總體出口卻是增長
7/18日，大陸商務部部長王文濤表示，東協已經連續5年保持中國的第一大貿易夥伴，2025年上半年貿易額同比增長9.6％。
2024年，中國與共建「一帶一路」國家貿易比重已經超過了50％。中國對美出口，占中國出口比重從2020年的17.4％下降到2024年的14.7％，上半年中國對美出口下降9.9％，但整體出口增長7.2％，「一增一降」。
亦即，「西方不亮、東方亮」，中國出口實現了多元化。
王文濤表示，「十四五」期間，中國面臨著不少壓力，外貿受到的衝擊和承受的壓力確實不小，至少可以用「風高浪急」來形容。但是外貿在這樣一個「風高浪急」的情況下出現逆勢增長，貿易強國建設取得了積極成效。可以用三個字來概括：大、強、韌。
第一個關鍵字是「大」，貿易大國地位鞏固。
大在什麼地方？
1、貨物貿易規模連續跨過5兆美元、6兆美元兩個大的台階，2024年是6.16兆美元，較「十三五」末的2020年增長了32.4％，連續8年穩居全球第一。在服務貿易方面，服務貿易規模首破1兆美元，位居全球第二。
2、大市場機遇全球共享。
從進口角度來講，2024年中國大陸和中國香港貨物進口佔全球總進口約13.3％，這是世貿組織發佈的數據，美國進口的佔比是多少呢？是13.6％。也就是說中國大陸加香港，跟美國相比只差0.3個百分點，所以中國是幾乎和美國進口相當的全球第二大進口市場。同時，中國是近80個國家和地區的主要出口目的地，這些國家出口到什麼地方？主要出口目的地就是中國。
當然，中國的服務貿易長期存在逆差，儘管去年破了1兆美元，但中國長期逆差，美國是最大的服務貿易逆差來源。中國是美國最大的貨物貿易逆差國，美國又是中國最大的服務貿易逆差國，這也體現優勢互補。
但是中國積極主動擴大進口，連續7年成功舉辦進博會，2025年是第8年。中國還設立了43個進口貿易促進創新示範區，主動對相關國家實施零關稅，這個是絕無僅有的。中國對最不發達國家零關稅，通過商簽協定對53個非洲建交國實施零關稅。中國大市場已經成為世界共享的大市場，而且必將持續成為世界經濟的增長之源、活力之源。中國開放的大門打開，不僅吸引外資，同樣擴大進口。
3、外貿主體多元壯大。
2024年全年有進出口實績的外貿企業數量已近70萬家，湧現出不少全球知名企業和「專精特新」「小巨人」企業。民營企業出口佔比從「十三五」末的56％，提升至去年的64.8％，快速增長。
第二個是「強」，貿易強國建設步伐加快。
中共二十大提出加快建設貿易強國，有「三大支柱」，貨物貿易、服務貿易、數位貿易，貿易強國的「三大支柱」都在不斷夯實。
1、貨物貿易優化升級。特別是「含金量」「含新量」持續攀升。2024年，貨物貿易中高技術產品出口佔比達到了18.2％，現在出口的好多都是高新技術產品。外貿新業態潛力持續釋放，2024年跨境電商進出口2.7兆元，比2020年增長67％。
2、服務貿易創新提升。中國首次對跨境服務貿易實施負面清單管理，2024年知識密集型服務貿易額比2020年增長38％。
3、數位貿易創新發展。中國完善數位貿易支持政策，高水平建設一批國家數位服務出口基地。2024年可數位化交付的服務進出口額比2020年增長近四成。持續辦好國家級展會，比如，進博會、廣交會分別主要服務於貨物貿易的進、出口，服貿會服務於服務貿易，數貿會服務於數位貿易，發揮這些重要展會平台的作用，支撐了貿易強國的「三大支柱」，更好地服務貿易高質量發展。
第三個關鍵字是「韌」，外貿韌性和抗衝擊能力顯著提升。
這幾年外部環境「風高浪急」，但是近7年，中國外貿頂住了壓力、展現了韌性，貨物貿易穩居全球第一，出口、進口國際市場份額穩定在14％和10％以上。服務貿易規模穩居全球第二，2024年首次超過1兆美元。
中國外貿不僅「乘風破浪」、「砥礪前行」，貿易夥伴更加多元。
東協已經連續5年成為中國第一大貿易夥伴，2025年上半年貿易額又同比增長9.6％。而2024年，中國與共建「一帶一路」國家貿易比重已經超過了50％。
反觀中國對美出口，佔出口比重從2020年的17.4％下降到2024年的14.7％，上半年中國對美出口下降9.9％，但中國整體出口增長7.2％，「一增一降」。今年兩會期間，王文濤曾說過一句話，「西方不亮東方亮」，中國出口實現了多元化。
王文濤回顧「十四五」商務發展的主要成就：不僅外貿質量提升，高質量實施RCEP，積極推進加入CPTPP、DEPA進程。2024年中國與自貿夥伴（含港澳台）貨物貿易佔比達到了43％。
也累計吸收外資已超過7000億美元「投資中國」，引資結構也不斷優化。
產供鏈國際合作有序推進，對外投資年均增速超過5％，穩居世界前三，對外，中國與共建「一帶一路」國家簽署了多份產供鏈合作備忘錄。
王文濤表示，展望「十五五」，中國將更大力度推進貿易高質量發展，壯大創新動能，不但要出口，還要加大力度擴大進口，加強國際合作，增強貿易韌性，努力構建開放合作、共同發展、互利共贏的國際貿易格局。
■中國大陸2025年第一季的經濟數據，展現「川普2.0」衝擊下的經濟韌性！
吾人可透過近期中國大陸的經濟數據，來檢視中國大陸「川普2.0」的經濟韌性。
2025年第一季，大陸城鎮新增就業308萬人、社會物流總額91兆元（人民幣，下同）、大亞灣核電基地上網電量突破1兆瓩時，此正展現中國式現代化發展的活力與巨大潛力。
大陸人力資源社會保障部指出，2025年1至3月，大陸釋放就業補貼、穩崗返還、社保降費等政策紅利。階段性降低失業保險費率為企業減少成本456億元，向58.8萬戶次企業發放穩崗資金35.2億元。穩崗擴崗專項貸款設立以來，累計發放貸款逾6400億元，幫助穩定和擴大就業崗位530多萬個。
中國物流與採購聯合會公布數據顯示，第一季，大陸社會物流總額即物流運行中的實物商品價值總和為91兆元，同比增長5.7％。另外，第一季，社會物流總費用為4.5兆元，與GDP比率為14.1％，比上年同期下降0.3個百分點，社會物流成本回落。
另中廣核大亞灣核電基地日前累計上網電量突破1兆億瓩時，成為大陸首個達到兆瓩時的核電基地。累計上網電量中，輸送香港超過3200億瓩時，占香港總用電量1/4，為粵港澳大灣區繁榮發展提供清潔能源保障。
（二）「走向世界」，中國仍掌握全球供應鏈重構的主軸
中美貿易戰近8年，中國在產業鏈分工的「加工貿易」比重逐步降低，並產業升級向供應鏈高端前進。中國既要實現高品質產業升級，又要盡可能減輕產業轉型之痛。
例如，利用越南、印度等國家，承接一部分「中國製造」，而中國需要做的就是盡可能增強對產業鏈重構的主動性，藉此，可降低產業鏈長期發展風險。同時，中國亦在科技上自立自強，以增強在全球產業鏈中的主導權。
■中國製造業產值規模連續15年全球第一，美國更需要中國製商品！
經歷「川普1.0」，2024年中國大陸工業增加值達40.5兆元，製造業總體規模連續15年居全球首位，實現穩中有進。
尤其，大陸企業創新能力進一步提升，在新型儲能、生物製造、機器人等領域新設5家國家級製造業創新中心，累計達33家，突破672項關鍵技術，孵化182家企業。綠色製造方面，大陸國家級綠色工廠數量達6430家，產值佔製造業總產值約20％。
面對外部挑戰，2025年大陸將加速推進製造業高端化、智能化、綠色化，優化產業結構，培育新興產業，建設現代化產業體系，推動經濟高質量發展。
■中國仍擁有無可匹敵的「紅色供應鏈」
中國歐盟商會主席彥辭（Jens Eskelund）說：「在許多行業，中國依舊擁有無可匹敵的供應鏈，無論在成本、還是配套政策，都極具競爭力。」
彥辭：2025年是中歐建交五十週年，過去50年，歐中關係為雙方都創造了巨大價值。這一點在觀察中國時尤為明顯。當中國開始意識到對外貿易和出口製造業能夠創造大量就業、為經濟增長奠定基礎時，歐洲也同樣受益於中國高性價比、高質量的製造業產品，切實提高了歐洲民眾的生活水平。
彥辭：商會近期發佈了《2025年歐洲在華企業商業信心調查》，這份報告中有幾個趨勢值得關注。
首先，正如中國企業正面臨內捲、通縮和激烈競爭一樣，歐洲企業也有同樣的處境。我們看到不少在華歐企雖然能夠實現營收增長，但由於激烈的競爭、產能過剩、市場內捲，利潤率不斷萎縮，在華企業正陷入困境。我們還發現，部分企業在海外市場的利潤開始高於在華利潤。
其次，中國對歐洲供應鏈的重要性依然無可替代。作為全球化企業，歐企從世界各地採購原材料和零部件，而中國在這方面極具競爭力。
於是，在某種程度上，就形成了一種略帶矛盾的局面：一方面，歐企和中國企業一樣，利潤被擠壓；另一方面，中國高效且不可或缺的供應鏈又使我們必須在華保持業務存在。因此，我們看到歐企的在華採購額上升，為了在全球市場保持競爭力，企業必須繼續從中國採購。
總體而言，中國仍將是歐洲供應鏈中極其重要的一環。對許多企業來說，會繼續在中國投資、深耕，不僅是為了「在中國、為中國」（「in China, for China」)，更是為了借助中國融入全球供應鏈體系。
另商會也觀察到，在增加在華採購的同時，也有一些企業把部分產能遷出，既分散風險，又保留核心。可以說，這兩種趨勢並行不悖。
最後，彥辭也提到：未來恐怕很難再有哪個國家能像中國，在短短幾年內實現如此驚人的出口增長，達到如此地位。原因很簡單，全球化初期的「真空」地帶已不存在。我們如今身處的是一個完全不同的世界。
當前全球貿易面臨太多「安全因素」，因此，難以對貿易走向精準預測。全球商品的流動仍在繼續，圍繞「全球化是否正在消失」的討論也依然存在。但相信：只要貿易仍能帶來實實在在的好處，企業就會繼續想辦法優化供應鏈，確保客戶能獲得全球範圍內最具競爭力的高質量產品。
■大陸在「一帶一路」上，佈建供應鏈的結構性轉移
英國《金融時報》報導，一項新研究發現，2025年中國企業在大陸國家主席習近平提出的「一帶一路」倡議沿線國家，新簽訂的投資和建設合同總額創歷史新高。中國不斷拓展海外市場，並加強與「一帶一路」沿線國家合作，這與川普保護主義的做法形成鮮明對比—川普政府正對其全球貿易夥伴徵收高額關稅。
中國領導人習近平於2013年啟動「一帶一路」倡議，根據研究，2025年上半年，中國在「一帶一路」國家的建築合同和投資總額達1240億美元，涉及176筆交易，超過2024年全年1220億美元的總額。
如今，在「一帶一路」倡議下的合同和投資總額達到1.3兆美元，其中包括約7750億美元的建築合同和5330億美元的非金融投資合同。
若從合作項目來看，2025年上半年，石油和天然氣建設合同和投資飆升至創紀錄的約440億美元，超過了2024年全年的水平，其中涉及奈及利亞加工設施的工程價值200億美元。哈薩克是中國在「一帶一路」合作夥伴中投資額最高的國家，達230億美元。
另中企在「一帶一路」合作夥伴的風能、太陽能和垃圾焚燒發電項目合同和投資額創下近100億美元的紀錄，同時，中國公司還繼續投資煤炭，並在金屬和採礦業投入了創紀錄的近250億美元。
由於川普關稅引發的貿易戰，中國國內經濟增長放緩以及供應鏈和市場多元化需求，促使一些中企將目光投向海外，而「一帶一路」國家則看到了，在全球地緣經濟格局變化的背景下，皆想深化與中國關係的合作機會。
■中國每年貿易順差達1兆美元，應對「川普2.0」關稅戰已有底氣！
中國製造業獨霸地位已超越19世紀英國與二戰後的美國，高關稅根本無法改變其製造業的主導地位。
聯合國的數據顯示，現在中國工業產出約占全球的27%，高於2018年的24%。且資料顯示，2024年中國對世界其他地區的貿易順差接近1兆美元，是中國在2018年順差的3倍。
中國製造業優勢地位獨強，即使川普提高關稅，也無法重新平衡美中貿易關係。
雖然美國改由越南與墨西哥進口，但他們仍需依賴中國的供應鏈提供零部件。
因此，除非美國與其他國家改變消費習慣、節衣縮食，但由奢入儉難矣，這種大規模逆差恐仍將繼續下去！
據統計，2024年中國對美貿易順差3600億美元，比2018年「川普1.0」首次加徵關稅時還高出23%。
與此同時，中國對其他國家商品需求增長乏力，部份是受到房地產泡沫化的影響，另一方面是中國也儘量用本土供應商來取代外國供應商。例如，中國以往大量進口德國汽車和日本機械的情況已經一去不復返了，星巴克被瑞幸取代，蘋果手機也有更多的國產替代品。…..「所有東西都是中國製造，中國不再像過去那樣需要全球其他國家了。」
不過，由於供過於求，中國企業利潤率受到衝擊，影響企業與工人的收入。
目前中國計畫提振消費來避免重蹈日本的覆轍，例如提高養老金和擴大以舊換新之類的補貼計畫，但距離深度改革還有差距。
■中國外貿2025年上半年創新高，順差突破世界紀錄！
據最新公布數據顯示，2025 年上半年，中國外貿上半年中國進出口總額達 21.8 兆人民幣，創歷史新高，年增近 3%。其中，出口超過 13 兆人民幣，年增 7.2%。若按美元計價，出口額達 1.8 兆美元，年增 5.8%。
此在全球經濟挑戰下展現強勁韌性。儘管美國關稅帶來衝擊，自4月起對美出口下滑，但得益於非美市場的強勁貢獻，中國整體出口仍保持正增長，並創下歷史性的貿易順差。
尤其引人注目的是，上半年貿易順差高達 5860 億美元，打破世界紀錄，較2024年上半年激增 34%。2024年的貿易順差達 9922 億美元，已刷新世界紀錄；預計 2025 年全年貿易順差有望突破 1 兆美元，甚至達到 1.2 兆美元，為經濟提供重要支持。
另值得一提的是，上半年中美貿易額達 2893 億美元，年減 10%。其中，對美出口 2155 億美元，年減近 11%。受美國加徵關稅影響，第二季度對美出口顯著下滑，4 月大跌 20%，5 月續跌 34%，創五年來新低。
美國從中國的進口在 6 月創下 16 年來最低水準，對中貿易逆差也創下 21 年來新低，逆差連續五個月減少。
儘管對美出口下滑，中國整體出口仍保持增長，主要原因是外貿出口日益走向多元化趨勢。
此外，中國出口產品結構正發生顯著轉變，昔日低端勞動密集型產品出口下滑，而高附加值的中高端產品出口持續暴漲。例如，新能源汽車、半導體晶片、船舶、鋰電池、光伏、工業機器人等。
尤其，集成電路出口量達到四年高點，顯示全球半導體產業的強勁以及人工智慧發展的蓬勃影響。
■中國7月服務業PMI回升至52.6，為2024年5月以來最高！
據標普全球8/5 日公布的數據顯示，中國 7月標普全球服務業採購經理人指數（PMI）為 52.6，前值為 50.6，擴張速度寫下一年多來最快，連續 31 個月保持在擴張區間。
而7月綜合PMI 為 50.8，不如前值的 51.3，但連續第二個月處於擴張區間
二、創造一個全球最大消費市場
只有創造一個屬於自己的「內需市場」，您才能讓自己國家走自由之路！
大陸商務部部長王文濤表示，中國消費市場規模穩居全球第二，近四年社零總額年均增長5.5％，2025年有望突破50兆元人民幣。
服務消費保持較快增長，居民服務性消費支出佔比提升3.5個百分點，達到46.1％。新型消費蓬勃發展，新業態新場景豐富多樣，人民美好生活更加具象、鮮活。消費對經濟增長的年均貢獻率達到60％左右，主引擎作用持續凸顯。
■中國應付川普關稅核彈的主戰略—「內需經濟」的重構
在川普執政前，美國對中國的平均關稅僅為3.1%，而在「川普1.0」，這一數字飆升至20%。最新「川普2.0」後，美國對中國的總關稅達 54%，創下中美貿易戰以來的最高紀錄，成為「核彈級」貿易壁壘。
川普的關稅政策，旨在促進美國「再工業化」的路徑。可行嗎？
但是，當前美國的「產業鏈空洞化」現象顯著，許多巨頭企業的製造端已紮根於中國及東南亞，加稅未來將直接衝擊跨國企業利潤和股價。
同時，美國的製造業人力成本是墨西哥的9倍、越南的16倍，加上基礎建設老化，例如特斯拉德州工廠因電力短缺、而常年減產，導致成本問題難以解決。
因此，如果「川普2.0」關稅完全落地，美國的有效關稅率可能會從 2024年的 2.4% 大幅上升至 25.1%，這將超過 1930年《斯穆特–霍利關稅法案》實施後的關稅水平，預計將推高美國 PCE通膨 1.9個百分點，降低實際GDP增速1.3個百分點。這是聯準會主席鮑爾心中的恐懼？
面對未來可能的「滯脹」風險，聯準會可能只能選擇觀望，短期內難以降息。
不管川普的「對等關稅」政策行不行？對中國的傷害已造成，且不可逆！
而「戒斷美國，壯大內需，走向世界」，這是中國所採取的應對策略！
由於川普的「對等關稅」如芒刺在背，威脅著大中國陸對外的出口路徑，且愈來愈發艱難，根本解的突破點在於加速「內需經濟」結構的擴張。
而內需市場的兩大指標：消費與投資，自然成為中國政策支持的重心。
截至2025年7月底為止2024去年推出大規模設備更新和消費品以舊換新「兩新政策」，已有效提升消費品及裝備製造業的投資，帶動相關商品銷售額超過3兆人民幣，受惠民眾達4.3億人次以上，就是很好例證。如果沒有這些刺激措施，大陸內需市場表現恐將低迷。
與美國依賴「對等關稅」保護本土產業的戰略不同，中國的戰略是實施「供給面結構性改革」，並促進「需求面的良性對接」，這種內生動力，不受外力脅迫，才能形成生生不息的原動力！
中國深知尋求長期經濟成長的根本動力，在於擴大14億人口購買力的內需市場，這才是真正長治久安之策！
面對內外交逼的壓力，中國大陸經濟朝內需轉型已是不可逆的趨勢。
轉型至少有兩大立即可見的好處。一方面可加速進口替代，緩解供應鏈移轉衝擊；另一方面，也有助擴大內需市場動能，增加未來中美貿易談判籌碼。
同時，政策上也從機制面改革著手，放寬民營企業的經營限制，讓民企效率得以充分發揮，進而培育更多中產階級。
此外，如果中國大陸能進一步加強社會保障安全網，將可釋放更大的消費潛力，而有助於內需經濟走出通縮螺旋。
■中國大陸「以舊換新」上半年帶動3兆元人民幣商機、惠及4.3億人！
中國大陸「兩新」是指大規模設備更新和消費品以舊換新。最新統計數據顯示，2025年上半年，與「兩新」密切相關的消費品製造業、裝備製造業等投資都實現快速增長。截至7/25日，以舊換新政策實施以來累計帶動相關商品銷售額超3兆元（人民幣），惠及超過4.3億人次。
有了「國補」政策後，其中大件家電越來越受青睞，這是多地家電以舊換新消費中出現的新趨勢。電動車、手機、大尺寸電視、大尺寸嵌入式冰箱，以及洗烘套裝、全屋淨水這一類能夠提升生活品質產品，整體銷量初步統計提升20％左右。
「以舊換新」政策在帶動產品銷量增長同時，還能推動上游製造企業不斷升級反覆運算，讓消費端與生產端形成良性互動。
■為刺激消費，中國大陸再祭「雙貼息」政策！
為刺激消費，大陸財政部、會同商務部、中國人民銀行、金融監管總局共推《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》和《服務業經營主體貸款貼息政策實施方案》（雙貼息政策）。
其中，貼息對象為居民使用相關貸款經辦機構個人消費貸款中，實際用於消費部分，包括單筆不滿5萬元（人民幣，下同）日常消費，及單筆5萬元以上家用汽車、養老生育、教育培訓、文化旅遊、家居家裝、電子產品和健康醫療等重點領域消費。
個人申請消費貸款時可享有最高 1個百分點的財政貼息優惠，這意味著若貸款年利率為 5%，借款人實際上僅需支付 4%的利息成本。這項政策標誌著中國正以前所未有的力道推動內需成長，透過金融槓桿直接降低居民消費成本。
政策自2025年9/1日起實施1年。到期後，視情延長期限或擴大範圍。
個人消費貸貼息條件是必須有真實的消費行為，單戶享受貼息最高1萬元。
值得注意的是，中國服務業經營主體也可申請最高 100萬元貼息貸款，但資金必須專款用於提升服務供給能力，服務業經營主體貸款貼息的條件，核心是要將貸款資金用於經營活動，聚焦餐飲住宿、健康、養老、托育、家政、文化娛樂、旅遊、體育等8類領域。
嚴禁流入房地產或理財市場。
數據顯示，透過財政貼息方式，政府實質上為消費者提供隱性補貼，以 20萬元家用車貸款 15萬元為例，5%利率下 1500元的年貼息額相當於直接減免三分之一利息支出。
而且，此新政策特別關注 25-45歲核心消費群，其需求集中在家電、教育、醫療等民生領域，同時兼顧縣域市場成長潛力。
另外，此新政策與常規刺激手段不同，這種「貸款貼息 + 定向投放」的模式既能撬動銀行信貸資源，又可實現精準滴灌，具有顯著制度優勢。
總之，中國這場涉及財政、金融領域的協同剌激消費改革，正開啟中國內需市場的新篇章。
■舊城區改造，正挹注固定資產投資！
例如，上海黃浦區508-514街坊地塊，是位於市中心的典型老城廂社區，這裡彙集上海典型的簡屋、舊里、新里、新公房，以及20世紀90年代產業結構調整遺留的停產工廠廠房，曾因拆遷難度大等原因，舊改工作推進緩慢。
2024年，中建二局承建的508-514街坊地塊舊城區改造一期工程項目開工，在這片不是很大的地塊上，六座新式樓宇住宅正「拔節生長」，與腳下一片老城廂住房形成鮮明對比。
繼上海成片舊裡改造完成後，市區零星舊裡改造更新也在陸續完成，老城廂裡「長」出的新房子，正以不斷提升的住房品質和陸續完備的配套設施，改善上海城市面貌，創造更加舒適的宜居宜業環境。同時，正挹注固定資產投資的缺口。
■大陸7月核心CPI升幅連續三個月擴大，經濟逐漸擺脫通縮壓力！
中國國家統計局8/9日公布，7月扣除食品和能源價格的核心消費者物價指數（CPI），攀升 0.8%，較上月擴大 0.1個百分點，漲幅連續 3個月擴大，寫下2024 年 3月以來最高紀錄。
三、健全資本市場，吸引全球資源
只有創造一個盈利的「資本市場」，全球資源自然會逐利而來，為己所用！
■高盛預測：2025年陸股派息有望達3兆人民幣，創歷史新高！
高盛 (GS-US)研究團隊7/6 日發布一篇名為《China Strategy: Orchestrating Returns in China”s Cash Symphony》的研究報告預測，到 2025年底，中國在岸和離岸上市公司將派發共計 3兆元 (人民幣，下同) 的股息，創下歷史新高。
這一數字較 2024 年的 2.7兆元成長約 10%，顯示中國上市公司在現金回報方面的強勁成長動能。
高盛在報告中指出，在當前全球低利環境下，中國上市公司派息及回購規模的持續擴大，正吸引越來越多國內外投資者的關注。這一趨勢不僅有助於提升企業估值，也反映中國資本市場在政策引導下的結構性轉變。
高盛報告中還強調，中國上市公司慷慨的現金回報策略，正成為投資人在低利環境中尋求穩定收益的重要選擇。
此外，2024年中國上市公司股利支付率達到39%，不僅高於 2023年的37%，也超越過去十年31% 的平均水準，金融、能源、電信和公用事業等傳統產業及國營企業表現尤為突出，成為派息主力軍。
值得注意的是，當前中國 10年期國債殖利率已經降至 1.64% 的歷史低點。
高盛分析指出，在這種低息環境下，上市公司的高股息政策為投資者提供更具吸引力的回報選擇。
■中國大陸Q2經濟表現超預期，貝萊德與橋水等外資緊急加碼A股！
中國2025年上半年國內生產毛額 (GDP) 年增5.3%，這項數據證明中國出口穩健、且在「以舊換新」消費補貼等多重措施推動下，中國經濟展現出驚人韌性。
隨著上半年經濟數據出爐，全球資本正以真金白銀加碼中國市場。
資本市場改革與對外開放的持續推進，讓中國股票持續獲得外資青睞。
貝萊德基金首席權益投資官神玉飛分析指出，聯準會 (Fed) 降息預期帶來的全球流動性改善、國內刺激消費政策組合拳，以及監管部門對資本市場的呵護態度，共同構成 A 股上行動力。
貝萊德首席中國經濟學家宋宇指出，自2024年 9月中國宏觀調控、產業監管及對外政策出現積極轉向以來，外資對中國資產的關注度持續回升，這種轉變在資金流動層面已清晰印證。
全球最大避險基金橋水更將中國股票配置從「策略配置」上調至「適度增持」，中國基金2025年上半年斬獲 14% 的豐厚回報。
渣打銀行中國高級經濟師廖薇還特別提到「搶出口」效應和財政刺激前置的正面影響，並預測2025年第四季政策利率可能下調 10個基點來配合政府債券發行。
在資產配置策略上，外資機構展現明顯分化。
貝萊德量化投資總監王曉京提出「現金流價值」投資框架，重點關注三類資產：高股息自由現金流企業、受益於「以舊換新」政策的廣義消費行業，以及 AI、醫藥等具備遠期增長潛力的高成長類股。這種策略調整反映出外資對中國經濟結構轉型的深度參與。
值得關注的是，景順全球主權資產管理研究顯示，83 家主權財富基金和 58 家央行 (管理資產規模達 27 兆美元) 對中國市場的興趣顯著回升。
隨著政策紅利持續釋放和企業獲利改善，外資普遍期待更多便利化措施。這種趨勢表明，在全球經濟不確定性加劇的背景下，中國資產正成為國際資本尋求確定性收益的重要選擇。
根據Wind 統計數據，截至2025年第二季，北向資金持有 A股數量增至1230.66 億股，較2024年底增加 6.75億股，持股市值達 2.29 兆元，淨增 871.27 億元。
■中國大陸上證A股飆破3704點，創4年來新高
截至8/15日，中國大陸上證指數一度突破3704點，超越2024年10/8日創下的3,674高點，創4年來新高。
2005年以來A股經歷了三輪 「系統性牛市」和一輪「結構性牛市」，目前A股處於歷史上第一次「系統性『慢』牛」中。
宏觀層面，風險偏好提升和無風險利率下行推動A股走出「系統性牛市」；中國崛起和中國優勢，形成「慢」牛格局。
與此同時，技術和量化維度看，人民幣兌美元匯率步入穩定升值節奏、上證走勢超預期令市場中樞抬升催生「系統性」牛市，指數「上滾峰」籌碼結構、板塊節奏分化昭示著「慢」牛格局形成。
■「十四五」以來吸引外資逾7000億美元，中國大陸釋放全球投資「磁吸效應」
在歐美國家合力圍堵下，中國大陸「十四五」以來，持續以構建開放合作、共同發展、互利共贏的環境，累計吸收外資超7000億美元「投資中國」，新設外資企業比「十三五」期間多出2.5萬家。
例如2025年以來，首家外商獨資三級綜合醫院在天津開診；歐洲空中巴士等外資企業獲批增值電信業務擴大開放試點；拜耳、輝瑞、阿斯利康等跨國醫藥企業紛紛入駐北京醫藥創新公園；深耕大陸市場30年，安利自2024年起啟動為期5年、金額達21億元在華投資計畫。面對不確定性增多外部環境，大陸市場持續釋放「磁吸效應」。
另大陸商務部數據顯示，2025年上半年，全國新設立外商投資企業30014家，同比增長11.7％。截至2025年6月底，大陸全國累計新設外資企業22.9萬家，比「十三五」期間增加了2.5萬家；從制定外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法，到實施鼓勵外商投資企業境內再投資措施，大陸打出「穩外資」政策組合拳。
另據大陸商務部研究院發布《跨國公司在中國》報告顯示，2013至2023年，跨國公司在華研發經費增長達86.5％。跨國公司與大陸的投資合作已由「市場導向型」「成本導向型」延伸至「創新驅動型」。
基本上，中國大陸超大規模市場、完備高效的產業鏈供應鏈體系、持續優化的創新環境，為跨國公司投資大陸提供了良好的發展條件和土壤，「穩外資」依然具備堅實基礎。總之，中國大陸開放大門越開越大，外資來華之路越拓越寬。
2025年上半年，東協地區實際對華投資增長8.8％，瑞士、日本、英國、德國、韓國實際對華投資分別增長68.6％、59.1％、37.6％、6.3％、2.7％。
四、跋尾—王道與霸道的博弈
子日：「為政以德，譬如北辰，居其所、而眾星共之！」
子日：「遠人不服，則修文德以來之！」
這就是「王道精神」！
You see see Trump…….
■川普佈局「對等關稅」、《大而美法案》、《GENIUS 法案》的霸道套路
- 「對等關稅」—不是「關稅」的「關稅」，只為掠奪順差國財富！
川普運用「對等關稅」幌子
—- >要各順差國納貢，以鄰為壑
—- >各順差國出口衰退、失業增加、消費降級、降息、擴大內需
—- >各順差國美元外匯減少、回購美債減少
- 《大而美法案》—不是「泡沫」的「泡沫」，只為「讓美國再次偉大」！
川普運用《大而美法案》兌現選舉支票
—- >要各順差國納貢，挖各國的肉、補美國的瘡
—- >搜刮「對等關稅」、以利美國減稅、擴大內需消費
—- >逼迫各順差國投資美國、增加美國就業
—- >美國逆差撫平，投資、消費增加，充分就業
但以全球貿易、經濟衰退為代價，而美國的死角在「通膨」！
- 《GENIUS 法案》—不是「霸權」的「霸權」，只為「重構美元霸權」！
川普運用《GENIUS 法案》綑綁美元、美債
—- >賜予各企業「發行代幣」權利，但儲備必須1:1錨定美元、美債
—- >當各順差國美元外匯減少、回購美債減少，由美企補位
—- >美國又可「發新債、養舊債」
—- >逼迫美國Fed降息，以低息揮霍全球資源
直到地球吃乾抹淨，再移民火星？
流浪的地球啊！這不叫霸凌、啥才叫霸凌？
川普佈下了「對等關稅」、《大而美法案》、《GENIUS 法案》的天羅地網，看似天衣無縫，但美國的死角—笨蛋，在「誠信」！
「信用」才是貨幣的根本！
由於美國已「信用」掃地，未來「穩定幣」終將「泡沫化」，終將帶來反噬！
雖然在川普任內公器私用，短期有暴利可圖，全球資本必將「逐鹿」美國資本市場，但是，一旦川普卸任，這一場「非理性繁榮」終將「泡沫化」，甚至，連本帶利償還？士大夫之無恥，是謂「國恥」！
■川普忙著築關稅壁壘，最終的贏家，可能是中國大陸！
儘管中國對美出口已大幅下滑，但作為全球最大出口國，中方正展現出將產品轉向其他市場的實力。
進一步來說，一個咄咄逼人的美國，可能會讓其他國家向中國傾斜，因為它們開始認為，美國的對手反而是更可靠的經濟夥伴。
例如，川普也正在疏遠美國的海外客戶，無論是在加拿大，當地已出現抵制美國商品的行動，或是印度，當地政界對川普要求其停止進口便宜俄油一事感到不滿。穆迪都要去拜訪習大大了………
隨著川普冒著讓美國變成全球經濟中「保護主義孤島」的風險，不斷在美國周圍築起關稅壁壘，這反而為「開放的中國」創造新機會。
前美國財政部長桑默斯（Lawrence Summers）即表示：「我們目前所採取的這套策略中，確實存在一位贏家。他的名字叫習近平。」
■川普正在驅趕「智力資產」逃離美國
因應川普政府大幅削減科研經費及對科學研究帶來的不確定性，美國學術界正經歷一波「智力資產」外流現象，許多頂尖科學家正在考慮離開美國，前往其他國家尋找更穩定的研究環境。
根據《自然》(Nature) 雜誌2024年底對 1200 名科學家進行的調查，高達 75.3% 的受訪者表示，由於川普政府給科研帶來的混亂，他們正在考慮離開美國。
調查還顯示，早期職業研究人員考慮離開的比例最高。
全球科研人才平台「自然職場」(Nature Careers) 的最新統計數據也提供具體證據：2025年第一季度，美國科學家提交的海外求職申請數量較2024年同期明顯增長 32%。同一時期，瀏覽海外工作機會的美國用戶人數也增加了 35%。
意識到美國科研人才可能外流的趨勢，包括法國、荷蘭、挪威和澳洲在內的多個國家和機構正積極推出新計畫，以吸引這些離開美國的科研人才。
抓住這一趨勢，法國艾克斯–馬賽大學 (Aix-Marseille University) 立馬啟動一項特別計畫，於2025年3月宣布啟動其「科學安全島」(Safe Place For Science) 計畫。
該計畫旨在為那些因美國經費削減、而受到威脅的科學家們，提供一個「安全且具激勵性的環境，讓他們能完全自由地進行研究」。
艾克斯–馬賽大學透露，他們近期已收到總計 298份申請，其中有 242份符合計畫資格、並正在審核階段。在這些符合資格的申請者中，有 135名是美國公民，另有 45名具備雙重國籍，17名是法國公民，以及 45名來自其他國家。
申請者背景多元，來自包括約翰霍普金斯大學 (Johns Hopkins University)、美國太空總署 (NASA)、耶魯大學 (Yale)、史丹佛大學 (Stanford)、哥倫比亞大學 (Columbia) 和賓州大學 (University of Pennsylvania) 等。
據報導，促使美國科學家考慮離開的主要驅動因素，是川普政府對科研經費的大幅削減與政策的不確定性。聯邦政府採取了積極的支出削減和聯邦人力縮減政策，影響了包括美國國立衛生研究院 (National Institutes of Health, NIH) 在內等多個科學專案和機構的資金。
例如，美國政府曾暫停超過 200項愛滋病等研究的聯邦撥款，並傳出準備削減新冠研究經費的消息。此外，一些大學如哈佛大學和哥倫比亞大學的部分醫學和科研項目也面臨聯邦撥款暫停。聯邦政府對多元化、公平和包容 (DEI) 計畫的撤銷，也損害了氣候變化和生物醫學等領域的研究。
■《紐時專欄》：川普正在瓦解美國80年偉大成就？
美國知名記者和作家 Garrett M. Graff 投書《紐約時報》，以「曼哈頓計畫」發想，抨擊當前美政府對科學研發的態度。
「曼哈頓計畫」曾被視為人類工程與成就的巔峰之一，但川普政府在任期內卻系統性地削弱這項成就所代表的研究文化，進而影響了美國的科學與技術發展，特別是在科學與健康研究方面的巨大削減，顯示出政府對由移民推動的創新與遠見的背離。
「曼哈頓計畫」的成功幾乎是奇蹟。
1939年至 1941年間，來自希特勒統治下歐洲的科學家，包括阿爾伯特‧愛因斯坦，向美國政府警告核分裂的發現及其對戰爭的潛在影響，並擔心納粹可能會率先開發出原子彈。
然而，當時美國軍方對此並不以為然，物理學家尤金‧維格納回憶稱，軍方官員對科學家的警告始終保持冷漠，甚至一位上校表示願意為發明「死亡射線」提供獎勵，顯示出對核武研發的輕視。(死亡射線又稱熱射線，為利用粒子束或電磁波（包括光）為基礎的武器)
「曼哈頓計畫」最終成為耗資 20億美元的工程，到 1945年在田納西州橡樹嶺和新墨西哥州洛斯阿拉莫斯等地僱用了數十萬美國人。
與此並行的還有麻省理工學院的「輻射實驗室」，該實驗室在雷達技術方面開創了先河。這些努力不僅改變了美國，也改變了世界，為政府支持的科學、技術與教育傳統奠定了基礎，成為國家實力的來源。
然而，川普政府的政策對這項成就造成了威脅。政府對大學及研究機構的經費支持大幅削減，導致全國許多科學與健康實驗室面臨巨額削減。
共和黨掌控的國會與川普政府共同打壓太陽能板和電動車等新興科技的發展，使美國在全球競爭中逐漸落後。
此外，川普政府對移民的敵視也對科學研究產生了負面影響，許多在美國一流大學學習的外國學生和研究人員曾為美國科技進步做出重要貢獻，如恩里科‧費米和尤金‧維格納等科學家。
目前，人工智慧等新興科技的發展面臨不確定性，美國能否維持科學優勢仍是個未知數？歷史學家加勒特‧M•格拉夫指出，曼哈頓計畫所帶來的不僅是原子彈，更是一種科學與政府協同工作的全新觀念。如今，美國可能正在揮霍這一偉大成就所留給我們的最大禮物。
